市場洞察 
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德國經濟展望
強勁復甦對歐元區而言或許充滿挑戰，但德國或將受益於政府計畫推出的刺激方案。預計此次財政幹預措施將惠及整個服務業，並預測明年將呈現積極動能。然而，對歐元區的預期仍低於長期平均。6月服務業銷售價格上漲幅度更大，投入成本持續上升。儘管服務業通膨已不再那麼關鍵，這可能是由於歐元走強和美國關稅影響等因素，但它對歐洲央行而言仍然至關重要。最新數據顯示，歐元區服務業PMI略高於中性線，呈現溫和改善的態勢。 50.5的讀數雖然並不顯著，但確實標誌著該行業幾個月來的首次擴張。50.5以上的小幅波動表明，經濟活動不再出現衰退，儘管也幾乎沒有成長。伴隨而來的綜合指標上升也支持了這一觀點——足以令人持謹慎樂觀態度。儘管新訂單量有所回升，但依然疲軟，暗示潛在的商業信心仍然脆弱。對於評估未來資金流動和動能的人來說，需求加速不足強化了這樣一種觀點：經濟復甦正處於薄弱支撐之下。投入成本通膨或許有所降溫——觸及七個月低點——但壓力並未消失。這一趨勢放緩而非逆轉，應該有助於我們在下一輪市場佈局中平衡價格假設。就業趨勢
然而，最引人注目的是就業的強勁表現。儘管經濟停滯不前，但就業人數增加，這主要得益於服務業持續的結構性勞動力短缺。與以往經濟萎縮時期裁員現象普遍不同，在這種環境下，企業似乎不願──或根本無力──裁員。穩定的就業基礎或許可以解釋私人消費的韌性，並防止面向消費者的領域進一步下滑。 德國計劃推出的旨在重振國內需求的國家級支出計劃似乎是主要亮點。儘管柏林的財政工具並非開創性的，但它們或許能夠提供足夠的動力，重振歐元區經濟中較為薄弱的部分。政策細節包括有針對性的投資和激勵措施，旨在提振企業信心和企業對企業服務支出。 銷售價格數據也引起了我們的注意。6月份經濟成長速度加快，部分原因是利基產業持續的服務需求以及剩餘的薪資壓力。儘管整體成本成長放緩，歐元兌其他貨幣略有走強，但我們不能忽視關稅調整的副作用——尤其是在跨大西洋商品貿易摩擦持續存在的情況下。這或許可以解釋為何價格機制尚未放鬆。 目前，預期低於我們通常認為的健康服務業週期水準。這不僅反映了結構性拖累，也反映了貨幣政策謹慎下的觀望態度。事實上，即使投入成本下降，對終端消費者的傳導也有限，這表明利潤保護仍然是首要任務。因此，鑑於訂單持平、投入成本高企以及政府正在醞釀的定向支援措施，市場環境仍然不均衡。未來幾週，部位調整需要反映出對成長的狹隘偏好。大舉參與通貨再膨脹交易可能仍為時過早。相反，應優先考慮那些定價能力較強或有財政支持的細分市場。容錯空間不大。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
