市場洞察 
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澳元/日圓匯率連續第二天保持穩定，歐洲交易時段交易於94.60附近。日圓的困境源自於日本央行對升息的謹慎立場，這引發了人們對升息延遲的預期。日本央行一位委員表示，日本已接近但尚未完全達到日本央行的物價目標，需要維持寬鬆的政策。另一位委員建議不要倉促升息，日本央行行長表示，未來的升息取決於經濟數據。
日元和美國關稅問題
由於與美國尚未解決的關稅問題，日圓也面臨壓力。川普總統表示，可能對日本徵收 30-35% 的關稅，而不會延長 7 月 9 日暫停徵收關稅的最後期限。近期澳洲經濟數據限制了澳元/日圓的潛在上漲空間。澳洲 5 月貿易順差縮減至 22.38 億美元，低於預期，出口季減 2.7%，進口季增 3.8%。不過，標普全球澳洲綜合 PMI 6 月升至 51.6。這代表著連續第九個月成長，也是自 3 月以來的最快增速，服務業 PMI 也升至 51.8。
在主要貨幣中，澳幣兌日圓表現最為強勁。過去幾個交易日，我們看到澳元/日圓相對穩固地控制著方向，價格徘徊在 94.60 附近。這種停滯通常表明交易員正在等待更明確的線索——可能是來自即將發布的央行訊號或貿易政策發展的變化。市場的耐心很大程度源自於貨幣對兩邊力量的衝突。日本央行在收緊政策方面仍然猶豫不決，這聽起來可能很熟悉。
一位央行委員指出，儘管通膨正在接近目標，但仍不足以促使其立即做出任何調整。另一位委員也強調了這一觀點，並警告不要倉促採取行動。上田行長重申了同樣的觀點：沒有預設的路徑，未來的決策將完全取決於即將公佈的數據。我們認為，除非數據出現令人信服的轉折，否則利潤不會在短期內大幅波動。即便如此，考慮到以往的記錄，我們也不會預期利率會突然改變。
美國關稅影響和澳洲經濟訊號
日圓也面臨更多壓力，而這些壓力來自海外。美國再次引發了對關稅的擔憂，隨著7月最後期限臨近，未能延期更是雪上加霜。關於徵收30%至35%關稅的空洞言論自然會加劇日圓的疲軟，因為貿易摩擦很少能提振貨幣。
在澳洲方面，經濟訊號好壞參半——這往往會讓人感到困惑而不是清晰。貿易數據令人失望，5月的貿易順差遠低於預期。出口下降而進口上升並非長期提振貨幣的因素。對於像澳洲這樣與向亞洲出口商品和服務密切相關的國家來說尤其如此。
儘管如此，近期PMI的強勁表現告訴我們，國內經濟動能可能比貿易差額所暗示的要好。服務業和綜合經濟活動不僅連續第九個月成長，而且還加快了步伐，達到了自3月以來的最高水準。這可能減輕了貿易數據帶來的衝擊，並為澳元提供了支撐。
對我們來說，其影響相當直接。澳元可能不會飆升，但受到當地活動的支持。再加上日圓疲軟，我們仍然發現澳幣/日圓逢低買入的需求。然而，上漲空間有限——至少在貿易扭曲問題得到解決，或日本央行發出比模糊的數據依賴更堅定的信號之前。
除非美國最終做出堅定的關稅決定，或澳洲通膨數據出現明確方向，否則短期波動性可能會持續低迷。在倉位配置方面，我們現在建議謹慎進行高槓桿方向性押注。火力可能更適合區間交易設置，至少在兩國央行維持現有策略的情況下是如此。目前，波動幅度可能與宏觀經濟波動不匹配，而且我們目前看到的波動幅度不足以證明突破現有區間是合理的。
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