市場洞察 
VT 
7月3日到期的外匯選擇權中有一些與美國就業報告發佈時間相符的重要選擇權。對於歐元/美元，到期價格範圍從1.1750到1.1850。在1.1800處到期的特別大的選擇權可能會影響價格走勢，直到稍後公佈非農就業數據。美元/日圓在144.00處有一個到期期權。這可能有助於限制價格沿著目前100小時移動平均線143.95的波動。
對於美元/加元，在1.3600處到期的選擇權可能會使價格在歐洲交易時段保持穩定。在美國就業報告發布影響美元情緒後，預計會出現重大波動。明天的到期日相對較薄，因為美國市場要到下週才會活躍。
到期日曆的當前配置描繪了一幅清晰的圖景：對宏觀輸入的短期敏感度仍然與期權流所捍衛或吸引的價格水平密切相關。當我們將這種不確定性與較弱的流動性結合，尤其是在資料密集型交易時段之前，不確定性就會減少，因為預期是被動定價而非主動調整的。
歐元兌美元的下行伽馬值在1.1800附近大幅回落，我們徘徊在該水平附近並非巧合。我們之前見過這種釘住行為，尤其是當到期日與心理水平和近期技術面擁堵完全一致時。這並不是事後猜測非農就業報告的走向，而是要接受這樣一個事實：在數據發布迫使市場重新評估之前，利差的大幅波動只能壓縮到一定程度。
在歐洲收盤後，也就是隱含波動率開始顯現之際，這些都是需要關注突破延續的時刻。美元兌日圓在144.00附近到期，雖然區間較窄，但恰好追蹤了短期技術面提供支撐的位置。如果價格在紐約窗口前穩定在該區間附近，我們可以假設選擇權交易平台，尤其是Delta避險者，已經為穩定日內波動區間做出了巨大努力。
然而，一旦流動性恢復強勁，投資者可能會迅速撤離該平台。經驗表明，當現貨交易恰好位於大型到期合約上方時，數據公佈後的超調往往被誇大但短暫，尤其是在後續倉位尚未過度建立的情況下。
同時，加元資金流呈現出一種趨勢，在更廣泛的美元輸入發生變化之前，將保持休眠狀態。1.3600區域在此區域更像是一天中平靜時段的錨點——這不一定是由於新的參與湧入，而是因為相關資金流更具被動性而非決定性。
隨著到期合約的到期，新的水平將被自由測試，任何來自數據的反應都可能帶來更快的動量。交易更多的是保持被動而非預測性。考慮到美國市場在本週剩餘時間基本上停牌，明天的到期日不會有太大影響。如果其他市場出現意外數據，尤其是日圓交叉盤，交易量清淡和跨國活動減少往往會引發反覆無常的反應。
現在重要的是調整部位策略，判斷這些已知的到期水準是會阻止市場波動、僅僅減緩波動，還是一旦外部因素重置短期套利預期，就不再提供任何有意義的支撐。我們無需過度解讀——一旦新的利率假設迫使那些過於接近隱含波動率下限的貨幣對重新定價，先前減緩波動的執行區域可能會迅速失去重要性。
在這種情況下，耐心與時機的把握才能獲得最佳回報，時機的選擇要考慮到流動性自然減少的時機以及期權相關資金流動傾向於產生引力的時機。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
