由於預期聯準會降息，美元走弱，歐元兌美元可能升值。美國6月ADP就業人數下降3.3萬人，扭轉了5月修正後增加2.9萬人的動能。週四亞洲時段，該貨幣對穩定在1.1800附近。受美國就業數據疲軟（低於9.5萬的普遍預期）後市場對聯準會將採取行動的預期影響，歐元兌美元走勢也因此有所波動。

即將公佈的經濟指標

今天晚些時候，我們將拭目以待美國非農就業人數和平均時薪等經濟指標。 ISM服務業PMI和標普全球美國PMI報告也將於週四公佈。包括歐洲央行總裁皮埃爾溫施在內的歐元區人士對目前的利率預期表示樂觀。歐洲央行委員奧利雷恩表示，歐洲聯合借款可透過創造新的安全資產來增強歐元的地位。 歐元是19個歐盟國家的貨幣，也是全球第二大交易貨幣。總部位於法蘭克福的歐洲央行管理歐元區貨幣政策，重點是物價穩定和利率調整。歐元匯率受通膨數據、經濟指標和貿易平衡的影響，反映經濟健康狀況並影響外國投資。隨著近期事態發展持續加速，歐元面臨上行壓力，主要原因是美國數據不盡人意以及市場對利率預期的變化。 6月ADP就業變化數據意外下降3.3萬，導緻美元匯率動搖，抵銷了5月2.9萬的增幅。這與分析師先前預測的增幅接近9.5萬的預期相差甚遠，暗示美國勞動市場正在降溫。我們應該強調，這些就業數據與聯準會未來行動的預測相比，顯示降息的可能性增加。這已經開始影響利率敏感型工具的定價，而這些工具的部位調整至關重要。歐元兌美元徘徊在1.1800附近，市場猜測短期內利率對美元的支撐將減弱，這明顯支撐歐元。

市場預期和動向

展望未來，我們預計本週稍後公佈的非農業就業數據和平均時薪將進一步明朗。任何疲軟表現——無論是就業崗位減少還是薪資成長放緩——都可能再次印證近期的預期，並支撐當前的殖利率曲線走勢。此外，透過ISM和標普全球PMI數據衡量的服務業景氣指數，可能會影響短期價格走勢，取決於其反映的美國需求的韌性程度。 這些數據的疲軟可能凸顯更廣泛的經濟擔憂，如果市場敦促聯準會儘早採取行動，這將進一步支撐歐元的走勢。在大西洋彼岸，基調依然較為穩定。溫施最近的演講表明，市場對現行政策路徑仍抱持信心，並指出改革的緊迫性不高。同時，雷恩開啟了更具結構性的討論——倡導泛歐借貸努力。 這個概念涉及建立歐元區共同安全資產，可能會透過提升歐元的可信度來重塑中期投資流向。此類舉措可能促使外資更多參與歐元計價的金融工具，間接增強歐元的實力，並改變長期波動性投資的風險動態。這並非立竿見影，但它是一個長期主題，可能隨著時間的推移影響對沖或部位框架。 鑑於歐元的走勢與通膨趨勢和該地區的整體經濟健康狀況密切相關，我們將繼續關注即將發布的區域指標。價格壓力和貿易動向的信號可能會引發法蘭克福利率預期的反應，並且——取決於具體情況——引導中期合約。在目前的市場條件下，更清楚的驅動因素在於各國央行路徑的差異。 美國經濟動能的滯後縮小了跨大西洋利差，使得歐元曝險可能更具吸引力。如果就業數據和消費指標持續減弱，這種動態可能會持續下去。評估這種調整在外匯和利率層面的吸收速度是有意義的，尤其是考慮到近期變化的速度。預計關鍵數據發布前後的波動性將進一步擴大，並相應地調整利差和選擇權定價。 目前，該貨幣對在1.1800附近的趨勢表明市場處於平衡狀態，但如果美國方面沒有意外表現，我們可能會再次看到新的支撐位。鑑於經濟訊號與部位變化之間的差距很小，我們採取的是被動應對而非主動出擊的策略。

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