市場洞察 
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美國石油庫存增加384.5萬桶，超過預期減少180.9萬桶。這標誌著庫存連續數週大幅下降的結束，先前的降幅為-583.6萬桶。汽油庫存增加418.8萬桶，預期減少23.6萬桶。餾分油庫存減少171萬桶，預期減少96萬桶。
最近的 API 資料洞察
美國石油協會 (API) 最新數據顯示，原油庫存增加 68 萬桶，汽油庫存增加 192 萬桶，餾分油庫存減少 345.8 萬桶。此前油價一直在上漲，但在數據公佈前開始下跌。數據公佈前，油價上漲了 15 美分。
美國最新庫存數據顯示，石油供應水準發生了顯著變化。原油庫存增加了近 400 萬桶，而先前市場曾預測庫存將大幅下降。此次上漲是在庫存連續數週大幅下降之後發生的，這表明供需格局至少暫時發生了變化。
汽油庫存尤其顯著增長，增加了 400 多萬桶，儘管先前預期庫存將小幅下降。另一方面，餾分油庫存持續下降，但下降幅度並不令人意外。我們也發現，API 的資料走勢一致，但幅度並不一致。
API 數據顯示，原油庫存增幅較小，但餾分油庫存下降幅度較大，降幅大於官方數據。雖然他們的汽油數據支持官方發布的數據，都顯示產量成長健康，但餾分油的對比可能顯示地區差異或報告的時間差異。
市場反應和影響
價格先前曾因預期上漲，但在數據公佈前開始回落。數據公佈前的回調表明，交易員可能預期到數據利空，或提前開始平倉。數據公佈前，油價小幅上漲了15美分，顯示市場先前的樂觀情緒在實際數據公佈後迅速消退。
這一切實際上意味著，供應似乎比預期的更強勁。對於我們這些關注價差和部位選擇的人來說，這是一個直接的影響因素。在通常由煉油廠驅動庫存下降的時期，原油價格出現如此大規模的上漲，將改變短期趨勢。
汽油價格的上漲將煉油廠的利潤率推至更緊縮的水平，這將對未來幾天餾分油的走勢產生連鎖反應。由於餾分油需求仍在拉低庫存，不同燃料類型之間的脫節可能表示季節性變化正在發生，或者生產調整出現了偏差。
這些數據凸顯了煉油廠的營運和出口趨勢如何對我們造成不可忽視的影響。當生產指標回歸時，它們將提供更清晰的解讀，但就目前而言，這種規模的增幅——尤其是汽油——往往會壓縮近期期貨溢價。
在接下來的幾個交易日中，請注意裂解價差的任何異常走勢，尤其是相對於暖氣油的價差。我們也將密切關注成品油的隱含需求，這將證實或反駁當前的說法。
如果下週煉油廠利用率上升，這種模式可能會持續下去。但如果沒有，這些數據可能掩蓋了完全不同的不平衡。圍繞庫存水準的波動通常會導致期權部位的快速變化。
我們剛剛看到的這種意外情況通常會顯著改變看跌期權/看漲期權比率。因此，我們必須在即期到期日附近，尤其是在庫存週期間，監測未平倉合約。當供應方意外接連出現時，市場往往不會忽略這一趨勢。
本週的定價行為顯示謹慎而非信心。我們應該對弱勢部位被清倉或對沖被重新加載保持警惕。密切注意運費和出口—即使出境貨物量小幅上漲，也可能迅速扭轉部分增幅。
一如既往，煉油廠意外停駛或運輸延誤可能會扭曲形勢，而我們才剛進入成品油的過渡期。時機至關重要，反應速度往往是高效交易與滯後交易之間的分水嶺。
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