市場洞察 
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美元指數投機
有猜測稱，未來幾個月美元指數可能跌至90/95區間。ADP就業數據顯示，6月就業人數溫和成長，預計新增9.5萬個。同時，預計明天發布的非農就業數據可能顯示就業人數增加11萬個，低於三個月平均值13.5萬個。隨著美元跌勢放緩，機構投資組合的配置策略明顯轉向關注即將公佈的經濟數據。 交易員已開始重新評估美元多頭頭寸，這可能是因為市場越來越不確定聯準會是否有能力在數據疲軟的情況下維持其利率立場。我們應該密切關注近期對ADP就業數據的回應。新增就業機會僅9.5萬個的溫和數據表明，企業在擴大招聘方面更加謹慎，這可能反映出對未來需求的擔憂。 這也顯示勞動市場仍維持韌性，但並未透過薪資上漲推高強勁的通膨壓力。如果明天公佈的非農就業數據仍低於預期，那麼央行在7月發表更強硬言論的動機就不大。即便如此，任何接近或低於11萬的數據——尤其是在前幾個月數據向下修正的情況下——都可能鞏固第三季降息的預期。 現在重要的是固定收益市場如何消化這些資訊。美國國債殖利率的溫和反應可能會強化美元近期的走勢，並為進一步做空美元提供空間。美元指數略高於105的賣盤目前可能維持，但任何跌破102.50的跌幅都可能引發新一輪CTA驅動的行動。在明日資料風險明晰之後，我們的波動率模型開始傾向於延續方向性走勢。 對於到期交易者，請注意，美元對的下行執行價仍存在輕微的買盤傾斜度，這與利率波動率曲線趨於平緩相吻合。請持續關注跨貨幣基差，尤其是美元/加元，該貨幣對的流動性減弱現象已變得更加明顯。即將公佈的經濟指標
圍繞非農就業數據發布巧妙設定風險水平至關重要，但更應關注美元/日元和歐元/美元的上行伽馬頭寸。如果美國數據大幅令人失望——尤其是殖利率加速下行並迫使投機性部位平倉——這些可能會成為壓力點。 關注美國不同中期利率互換價差的訊號。如果與美元指數的歷史相關性出現背離，可能表示投資者在持有美元資產且未獲得額外回報的情況下信心有所減弱。持有複雜選擇權結構的交易者可能希望在就業數據公佈後逐漸將Delta值轉向中性，尤其是在實際波動率壓縮的G10貨幣對中。 最後，美元的季節性疲軟通常在美國獨立日後出現，但很少是單邊的。如果歐洲央行在本月稍後保持謹慎的基調，而美國通膨率有所下降，這可能會推動歐元兌美元走高，阻力位較低，最終跌至1.0980區域。美國財報季前的模式再平衡可能會放大這一走勢。我們對此保持警惕。波動性目前處於低位，但不會持續太久，尤其是在下週日曆空白期宏觀流動性下降的情況下。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
