市場洞察 
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由於分析師預計澳洲儲備銀行將於7月7日至8日舉行會議，澳洲的零售銷售數據備受關注。許多人預計利率將下調25個基點，儘管意見不一；今天的數據可能不會對這些預期產生太大影響。數據源自ForexLive經濟數據日曆，關鍵事件與格林威治標準時間（GMT）一起列出。最右側列顯示的先前結果提供了背景信息，而相鄰列顯示的是預期結果中位數。
現有資訊表明，在澳洲儲備銀行定於7月初舉行的下次會議之前，零售銷售數據正受到關注。儘管許多市場參與者預計利率將下調25個基點，但預期仍存在一些分歧。儘管如此，預計今天的銷售數據不會大幅改變目前對政策行動的預測。
交易者通常參考的經濟數據日曆列出了事件以及時間戳，並包含先前結果和每個指標的預測中位數。話雖如此，我們不應僅基於這種情緒就假設利率定價會保持穩定。市場很少會與市場共識保持一致。相反，當報告數據出現任何意外時，他們往往會做出更敏銳的反應。
如果零售數據遠高於預期，這將支持推遲放鬆政策的論點。另一方面，疲軟的數據可能會增強立即採取行動的理由，尤其是在薪資成長放緩或家庭信心疲軟的情況下。史蒂文森最近關於國內需求的評論將受到新的審視。他一直呼籲保持耐心，但如果消費指標進一步走弱，這個立場可能會失去支持。
在一些傳統上預示產出疲軟的產業，數據已經突破了臨界點。這為我們提供了一個窗口，讓我們可以根據即將發布的修訂或季節性方法的意外調整來重新評估方向性押注。我們可能希望逐步增持合約，而不是批量增持。
我們不能忽視，在央行會議召開前的兩週內，短期利率期貨的流動性水準往往會下降。買賣價差可能會意外擴大，尤其是在一級經濟數據發布前後。這可能會影響保證金要求，或引發未來幾個交易日更嚴格的抵押品條款。
追蹤短期債券期貨的投資人也應為更積極的重新定價做好準備，尤其是在週末市場清淡的時段。我們自己的模型已突顯殖利率曲線3至6個月點附近的敏感度。鑑於近期地方政府債券的發行情況穩定，日內交易中的價格扭曲略有增加。
這些窗口期為剝頭皮交易提供了良好的條件，但我們建議在本地交易日尾盤保持謹慎，因為此時交易商的部位往往會迅速變化。林女士在上週一發表講話後，對中性利率估計的立場也引起了一些關注。她警告稱，前瞻性指引無法準確捕捉區域不確定性。
這增加了依賴單一升息或降息路徑的交易者的機率模型變異數。鑑於這種複雜性，一週風險逆轉已開始顯示出更清晰的傾斜，有利於下行利率保護。我們認為這是一個有用的信號，表明預期正以比以往更具方向性的方式進行對沖。
從風險角度來看，專注於我們相關市場之間的數據同步至關重要。如果鄰國的房屋開工或就業數據與領先指標出現背離，可能會扭曲支撐許多隱含利差的相關模型。如果背離進一步擴大，尤其是在交叉利率互換方面，下週晚些時候我們可能會看到更好的機會。
最終，隨著政策會議的臨近，利率交易員應該做好準備，以應對更短的時間框架主導定價決策。等待數據發布後的走勢，或許比在數據意外公佈前進行佈局更能提供更好的入場機會。
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