週四阿聯酋黃金價格基本持平。每克價格為393.80迪拉姆，略高於週三的393.49迪拉姆；每托拉價格為4,593.21迪拉姆，此前為4,589.63迪拉姆。黃金單價如下：1克393.80迪拉姆，10克3,938.00迪拉姆，1托拉4,593.21迪拉姆，每金衡盎司12,248.54迪拉姆。在關稅不確定性的背景下，聯準會利率決議對美元構成影響，黃金連續兩天上漲。

地緣政治局勢與金價

由於地緣政治局勢，如以色列和伊朗停火，金價看漲勢頭不強。儘管美國總統宣布勝利，但持續的不確定性影響了積極的黃金購買。交易員們正在關注美國經濟指標，包括GDP、失業救濟申請和耐久財訂單。聯邦公開市場委員會成員對利率的評論也可能影響金價。定於週五公佈的個人消費支出物價指數（PCE）等重要通膨數據可能會影響美元和黃金的走勢。歷史上，黃金在市場動盪時期是一種避險資產，可作為貨幣對沖工具。各國央行持有大量黃金以在不確定時期支撐貨幣，從而實現儲備多元化，並於近期增持。黃金價格受地緣政治穩定性和貨幣價值波動的影響。

阿聯酋的黃金價格

雖然週四阿聯酋金價僅小幅上漲（每克僅上漲不到一迪拉姆），但這種穩定背後的原因值得密切關注。目前，金價為每克 393.80 迪拉姆，每托拉略高於 4,593 迪拉姆，金價的低迷掩蓋了貨幣政策預期變化和全球緊張局勢減弱引發的更大範圍波動，而全球緊張局勢的減弱剛好抑制了恐慌性買盤的勢頭。

這一切意味著什麼？儘管金價已連續兩個交易日上漲，但市場情緒依然樂觀。近期金價小幅上漲主要是因為人們越來越感覺到美元已經失去一些支撐，這要歸咎於聯準會決策者在謹慎政策和通膨管理之間猶豫不決。美元走弱使得黃金更具吸引力，但不足以引發更果斷的反彈。我們將以色列和伊朗停火解讀為避險需求回落的原因。

一旦武裝衝突平息，公開「勝利」的訊息傳開，市場往往會撤回前幾天建立的一些防禦性部位。但形勢依然複雜。現在還不是和平時期，均衡點脆弱不堪。那些在飛彈新聞報道的推動下蜂擁買入黃金的交易員可能已經開始獲利了結，因為他們感覺到新聞焦點再次轉移——這次是經濟數據。

這讓我們專注於未來的經濟日曆。美國GDP數據、初請失業金人數和耐久財訂單等經濟數據將在幾天內公佈，它們不僅是統計數據，更是一幅更大謎團的一部分。我們將這些數據視為解讀聯準會下一步行動的指引。如果經濟持續保持韌性，升息討論將有空間重新出現。如果出現疲軟跡象，尤其是在勞動力或住房相關的分項指數中，市場可能會比預期更早消化降息預期，這種情況通常對黃金有利。

另外還有通膨。將於週五公佈的個人消費支出價格指數是聯準會的首選指標。這影響著他們堅持當前利率或調整立場的果斷程度。強於預期的經濟成長可能使美元再度走強，對金屬價格造成下行壓力。另一方面，任何對通膨的緩解都可能壓低收益率，並推動更多投機者進入貴金屬市場。

我們也注意到各國央行帶來的另一層複雜性。近幾個季度，他們的購買活動持續進行，並未受到短暫的價格飆升或政治發展的影響。雖然主權債務購買通常獨立於短期投資者流動，但隨著時間的推移，它們確實透過吸收供應幫助建立了市場底部。這種穩定的增持不容忽視，尤其是在投機活動減弱的時候。

儘管如此，對黃金的投機興趣仍然與利率週期密切相關。未來幾週的價格走勢可能取決於通膨數據是否下降以及經濟動能是否疲軟。任何聯準會逐漸放棄限制性基調的跡像都可能為市場提供上行動力，尤其是在地緣政治熱點或市場壓力事件再次出現的情況下。然而，請記住，市場並非僅僅出於本能反應——它正在密切關注並等待觸發因素。目前市場情緒可能平靜，表面平靜，但潛在的變數仍然活躍且複雜。當波動性再次出現時，請做好重新評估部位的準備。

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