市場洞察 
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週四巴基斯坦黃金價格保持穩定。每克價格為30,411.23巴基斯坦盧比，一托拉價格為354,710.70巴基斯坦盧比。美國總統川普批評聯準會主席鮑威爾不降息。鮑威爾堅持認為，聯準會將等待對關稅引發的通膨有更清晰的認識。
押注降息50個基點已將美元推至三年低點，使黃金更具吸引力。然而，這種樂觀情緒並未完全消除市場的謹慎情緒，尤其是對以色列和伊朗之間脆弱的停火協議的擔憂。金融市場的目光都集中在美國經濟數據上，包括第一季GDP終值和各項銷售報告。
交易員們正在等待聯邦公開市場委員會成員的評論以及週五公佈的關鍵通膨數據。各國央行是黃金儲備的主要參與者，2022年將增持1,136噸，價值約700億美元。地緣政治不穩定或經濟衰退等因素可能會提升黃金的避險吸引力。
黃金價格通常與美元走強相關，美元走弱，黃金價格上漲。強勢美元通常會抑制黃金價格，反映出其作為無收益資產的地位。目前巴基斯坦的黃金指標保持穩定，每克價格鎖定在30,411巴基斯坦盧比左右，值得注意的是，黃金的穩定並不一定意味著整體市場暗流湧動。
目前美國的局勢極為敏感，川普最近的言論再次引發關注，他公開指責鮑威爾沒有加快降息步伐。而鮑威爾則堅定地堅持審慎的政策方針。實際上，他已經明確表示，在與近期關稅直接相關的通膨數據更加確定之前，聯準會不會讓步。
這場圍繞貨幣寬鬆政策的拉鋸戰不僅僅是意識形態上的，它還有實際影響。其中一個更直接的後果是美元走弱，跌至三年來的最低點。現在，按照慣例，這會為黃金帶來支撐。從最近的持倉情況來看，交易員們已經預期聯準會將大幅降息50個基點，這引發了市場本能地轉向更安全的實體資產。
但這其中也有一個問題。市場參與者並不認為這已經是板上釘釘的事。人們仍然感到不安——而這種不安並非全是經濟方面的。中東的緊張局勢，尤其是涉及以色列和伊朗的臨時停火，像霧一樣籠罩在地緣政治的地平線上。這種不確定性往往會限制市場的過度興奮，即使宏觀背景預示著未來的方向。
如果休戰協議破裂，流入貴金屬的資金可能會加速。我們正在密切關注美國的數據日曆。接下來的焦點將是嚴峻的考驗：第一季GDP終值，以及核心零售額和工業增加價值。不過，更值得關注的是FOMC成員的公開演講——尤其是那些先前傾向於鷹派的官員。他們的基調可能會為當前的降息押注提供支撐，也可能會悄悄取消。
最迫切的是，週五的通膨數據將全面影響短期內資產定價的押注。當然，任何關於黃金的討論，如果不提及央行的活動，都是不完整的。2022年官方黃金持有量增加——超過1000噸——說明了一切。
這種行為表明，在金融不穩定的情況下，根據長期預測行事的機構更願意持有有形儲備。從我們的角度來看，一個事實顯而易見：在殖利率下降和政治動盪的世界中，像黃金這樣的無收益資產重新受到青睞。
金價與美元之間的反向走勢再次變得可靠——美元走低，金價上漲。鑑於這一框架，我們必須做好應對波動性收緊的準備。並非所有波動都是線性的，也不太可能遵循教科書式的重複。
預期應該考慮到新聞爆出後價格的劇烈反應，尤其是在宏觀經濟數據如此緊張的幾週即將到來之際。
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