市場洞察 
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月度通膨數據的注意事項
雖然月度通膨數據與官方季度通膨數據存在一些差異，但預計不會影響7月7日至8日降息的可能性。市場普遍預期7月降息。今年，澳洲央行於2月17日至18日將現金利率下修25個基點，並在3月31日至4月1日維持利率不變。5月19日至20日，又將現金利率調降25個基點。我們剛剛看到德意志銀行提前了他們的降息預期，將7月作為焦點，此前他們預計8月是降息的起點。新的預測勾勒出一條更激進的路徑，預計7月和8月將連續降息，11月將進行第三次降息。通膨數字和市場訊號的變化
發生了什麼變化？通膨數據起到了很大的作用。5月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.1%，低於2.3%的預期。下降0.1%或0.2%或許看起來並不驚人，但在央行的世界裡，這是一種悄無聲息的調整。這表明價格壓力正在緩解。與更疲軟的大盤指標相比，情況開始改變：維持高利率的壓力正在比預期更快消退。 月度CPI數據一直存在爭議。它們不如季度更新數據完整，而且波動幅度更大。但就月度CPI數據而言，它們得到了足夠的基礎數據的支持，足以產生影響。正如市場預期的那樣，大多數人現在傾向於在7月採取行動，而最近的溝通中也幾乎沒有人反對這一觀點。今年早些時候，澳洲央行已經開始放鬆政策。2月和5月，澳洲央行降息，4月暫停降息。這種模式正在為未來的走勢定下基調。寬鬆政策的動能顯然已經增強，最新數據也進一步鞏固了這個方向。 這對於我們如何把握時機和部位至關重要。我們正進入一個需要明確利率方向的階段。那些等待更明顯確認的人最終可能會落後一步。如果債券波動性加劇，這很可能並非來自方向的意外，而是來自對利率速度的更清晰的定價。我們應該謹慎衡量短期利率曝險。通膨數據的消退往往會將注意力吸引到曲線的前端。 如果8月的利率走勢與市場預期一致，那麼我們有機會重新思考7月份的部位，並且仍然有機會獲得價值。專注於短期掉期交易可能會有所幫助。此外，請注意降息的間隔：7月、8月，然後是11月。這種節奏不僅意味著央行的被動反應，也意味著其受通膨數據進展引導。價格穩定趨勢的任何偏差——例如勞動市場或消費——都會改變降息的節奏。然而就目前而言，降息的順序為我們提供了一個可以參考的模板。 政策的清晰性通常會為波動性提供一個回落的機會，至少在短期內是如此。但如果預期過快強化，長期來看，重新定價風險就會變成隱憂。這一點值得關注，因為市場調整假設的力道往往比央行通常傳達的力道更大。我們調整了時間表，而不僅僅是基調。這應該會在未來幾個交易日的利率對沖策略中反映出來。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
