市場洞察 
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歐元區通膨數據
在歐元區，6月份的消費者物價協調指數（HICP）初值將有助於預測歐洲央行未來的利率走勢。歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩表示，通膨已得到控制，央行重點關注7月下次會議通膨的「實質」變化。英鎊是仍在使用的最古老的貨幣，其匯率將根據英國央行的貨幣政策決定而變化。政府的GDP、PMI和就業數據等指標以及反映進出口差異的英國貿易差額都會影響英鎊的價值。 貿易順差通常會使英鎊走強。歐元/英鎊匯率維持在0.8525附近，顯示市場正在重新調整對英格蘭銀行政策舉措的看法。鑑於近期失業率上升，貝利指出雇主成本上升（尤其是國民保險繳款）是一個壓力點，勞動市場的脆弱性似乎比先前預想的更加明顯。國際勞工組織失業率升至4.6%是可衡量的，不能被忽視為軟噪音。這是近三年來的最高水平，標誌著英國央行下一步行動的轉變。如果這一趨勢持續下去，同時薪資成長持平或放緩，英國央行短期內不太可能進一步收緊貨幣政策。歐元區政策展望
最終修正資料出爐後，預計第一季GDP將確認成長0.7%。雖然這絕不是快速成長，但它確實消除了技術性衰退的威脅——這是我們一直在密切關注的。交易員如何將此數據納入短期英鎊曝險的波動率面，將拭目以待。日曆價差反映了數據公佈後即時的利率預期，應該能夠公平地反映任何意外情況。 在歐洲大陸，歐元區的初步通膨數據將是評估歐洲央行利率軌跡的關鍵。由於萊恩暗示通膨基本上保持穩定，市場似乎傾向於維持政策穩定，除非新的數據另有說明。他選擇使用「實質」一詞，為任何利率調整設定了很高的門檻。我們發現，這種清晰的措辭限制了近期選擇權的自由定價空間。 歐元支撐位面臨一些壓力，但不足以突破本季早些時候設定的區間。除非通膨意外大幅上升，否則本週很難看到任何能顯著提振歐元的政策舉措。對於我們這些交易衍生性商品的人來說，即將採取的央行行動之間的差異——英國央行可能更加謹慎，而歐洲央行似乎處於暫停模式——提供了最直接的部位線索。 隱含波動率仍然被壓縮，儘管傾斜度開始顯示出方向性偏差。那些定價尾部風險的人可能需要密切評估風險逆轉——尤其是在歐元/英鎊傾斜度緩慢走低的情況下。短期選擇權現在是表達對意外政策反應看法的一種經濟有效的方式。然而，我們認為，方向性設定應該受到該交叉盤拒絕突破的底層區間的限制。 在防禦性伽馬的支持下，保持中等Delta敞口的耐心仍然是一個受歡迎的策略，尤其是在接近月底數據流減少的情況下。雖然用強有力的前瞻性立場來搶佔央行的先機可能很誘人，但最近的價格行為表明，交易員仍然對任何一方明確的前瞻性承諾都心存疑慮。未來數據的重要性很可能會反過來起到決定性的作用。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
