市場洞察 
VT 
加拿大皇家銀行預計，2025年下半年中國股市可能將維持在一定區間內。預計中美貿易談判和企業獲利等因素將影響其表現。加拿大皇家銀行指出，貿易局勢最壞的情況已被避免，但隨著談判的推進，市場波動仍將持續。他們正在觀察基本面復甦的指標，美國關稅的影響也正在顯現。
獲利韌性與潛在成長
關注點將集中在盈利的韌性以及每股收益 (EPS) 的復甦能否支撐估值的進一步增長。此外，潛在的上行意外可能源自於政府改革，包括市場准入的放寬、產業政策的變化以及政策刺激。這首先告訴我們，未來幾個月中國股市可能不會大幅上漲或下跌。
Robertson 的團隊認為，股市將維持在區間波動範圍內，主要受特定經濟指標以及持續的政策更新影響，而非僅受市場情緒驅動。市場並非完全可預測，但區間波動反映出市場更多的是觀望，而非急於向前。
儘管對貿易摩擦加劇的預期已經減弱——最糟糕的情況，例如全面加徵關稅或突然制裁，目前似乎已不復存在——但我們仍然處於一個太平洋彼岸的消息能夠迅速影響價格的環境中。這告訴我們要保持敏銳的洞察力，但不要反應過度。
當關稅開始侵蝕利潤時，它會首先體現在預測調整中。到目前為止，這些訊號看起來好壞參半，但並不令人擔憂。
潛在的改革和財政時機
獲利似乎再次緩慢回升，比以往更重要。如果每股盈餘的變化是由實際收益（更高的銷售額和更高的利潤率）所支撐的，那麼我們看到的不僅僅是短期動能。
如果事實證明確實如此，那麼估值將自然上升，而非僅僅受市場情緒或流動性狀況所驅動。我們正在關注各行業的具體表現。金融股和大型工業股往往會先展現出這一點。
如果出現上行催化劑，它們可能並非泛泛而談的公告，而是明確的改革措施——國有企業調整的實際進展，或是簡化審批途徑或提升消費者融資管道的政策決定。
一些小舉措，例如擴大試點區域或放鬆配額，也可能影響全球指數的風險偏好，尤其是在與更廣泛的監管透明度掛鉤的情況下。財政支持的力道也同樣重要。
如果新的基礎設施項目獲得批准，或向已關閉的地區注入資金，這並非空洞的政治表演——它可能會引發連鎖反應，引發短期評級重估。
我們不僅準備追蹤已公佈的政策，還準備追蹤其執行速度。時機比基調更重要。財政承諾未能按時兌現通常會導致部位調整，即使承諾的援助稍後到位。
在此背景下，保持靈活的敞口並傾向於流動性強、反應靈敏的結構，比持有長期且結果僵化的部位更有意義。
沒有任何單一的新聞標題能夠決定未來的走勢，但將獲利穩定性與漸進式改革和快速見效的刺激措施相結合，可能會帶來方向性的走勢。
圍繞著這種趨同點（數據證實改善且政策得以貫徹）來安排交易時機將是關鍵。目前，我們專注於已經顯現的跡象，並準備迅速應對接下來明朗的任何情況。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
