日本央行發布意見摘要建議維持利率不變後，歐元/日圓維持在168.50附近。該貨幣對可能上漲，因為以色列和伊朗停火後避險需求下降。歐洲央行行長維勒魯瓦·德加洛表示，儘管石油市場波動，但仍可能降息。該貨幣對在上一交易日下跌超過0.50%後趨於穩定，週三亞洲時段交易於168.30左右。

日本央行發布6月會議意見後，日圓走勢不大。日本央行會議摘要顯示，由於美國關稅對日本影響的不確定性，一些政策制定者傾向於維持利率穩定。大多數委員指出，美國關稅的影響尚未顯現，並可能對企業情緒產生負面影響。日本5月核心通膨率達到兩年來的最高水平，超過了央行2%的目標。好於預期的日本PMI數據也為日本央行進一步升息保留了可能性。

在伊朗和以色列停火後，中東緊張局勢有所緩解，風險偏好回升或將提振歐元/日圓。不確定性依然存在，包括對停火持續時間的質疑以及有關伊朗核問題持續進展的報導。歐洲央行決策者弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛提到可能降息以應對油市波動，而首席經濟學家菲利普·萊恩則指出，貨幣政策必須考慮經濟活動和通膨風險。

歐元兌日圓目前徘徊在168.30附近，此前一交易日曾下跌逾0.5%。目前，歐元/日圓維持穩定，是央行克制的言論和中東地區暫時的平靜共同作用的結果。然而，在表面之下，幾個關鍵的壓力點正在醞釀，值得關注。

來自東京的日本央行6月政策會議紀錄並未對市場產生影響。央行理事會中的大多數人似乎對調整利率持謹慎態度，尤其是在權衡美國貿易措施可能對日本企業造成的長期拖累時。一些政策制定者擔心，美國新一輪關稅可能會對日本企業信心造成比預期更大的打擊。即便核心通膨率超過目標，這項數據也為日本央行爭取了更多時間——這還不包括令人鼓舞的PMI數據，這些數據顯示國內經濟活動保持韌性。

儘管如此，短期利率預期依然低迷，儘管價格壓力有所收緊，但日圓仍受到抑制。會議意見發布後市場缺乏反應，顯示市場普遍採取觀望態度。技術面來看，波動性依然有限，方向性信念仍然較低。

對於專注於選擇策略的市場參與者而言，日圓實際波動率的下降為探索低Delta利差提供了空間，尤其是在5月底以來隱含波動率超過實際波動率的情況下。在歐洲，情況變得更加動態。維勒魯瓦公開暗示，歐洲央行可能會繼續降息，撇開油價波動不談。這種前瞻性指引改變了歐元的持股平衡。

同時，萊恩對數據依賴持開放態度，強調在設定未來利率時，通膨和實際經濟活動不能割裂開來。這種雙重關注導致了預期的不對稱，尤其是在較短期限內，歐元受數據雜訊的影響略大。短期內該貨幣對走勢的走向取決於以色列和伊朗之間的停火協議是否真正有效。

停火後避險需求減弱，導致部分日圓多頭部位平倉，從而溫和提振了該貨幣對。話雖如此，地緣政治風險的反應具有延時性。我們已經看到有關伊朗核計畫的討論再次浮出水面，這提醒我們，局勢可能更多的是暫時的停頓，而非最終的解決。任何傾向於方向性敞口的交易者都應密切關注中東的頭條新聞。

對突發情緒波動的敏感度使得上行選擇權具有吸引力，尤其是在該貨幣對交易基數相對較窄且實際波動率飆升仍是持續風險的情況下。歐元/日圓的日曆價差可以增加彈性，尤其是在央行政策決定和地緣政治動態之間交錯事件風險的情況下。

要突破169的阻力，歐元需要進一步走強，或者東京方面出台更為鴿派的政策意外——而這兩者短期內都無法保證。目前，利差背景尚不足以支撐突破。相反，除非避險情緒重現，否則偏度可能仍將保持溫和且單邊。

這可能促使人們在未來兩週內採用蝶式選擇權或窄跨式選擇權的分層策略。由於兩國央行目前都在等待新的通膨數據和新的政策聲明，因此，與其試圖抓住一個急劇的方向性轉變，不如關注遠期曲線。這類橫盤時期通常適合採用對Theta有利的結構。不應低估距離採取有意義的政策行動的距離。

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