市場洞察 
VT 
以色列國防軍報告稱，在停火呼聲中，伊朗向以色列發射了第四波飛彈。儘管如此，市場仍保持穩定，目前中東緊張局勢並未造成太大影響。上週，市場似乎渴望擺脫中東動盪的陰影。川普決定美國幹預並未引發重大變化，尤其是考慮到伊朗尚未採取嚴厲措施予以回應，這表明緊張局勢可能會得到緩和。
對市場而言，政治敘事傾向於緩和局勢。儘管攻擊仍在繼續，但如果沒有進一步加劇，市場反應不太可能發生顯著變化，除非局勢再次升級。這種情況與目前仍在持續的俄烏衝突如出一轍，這場衝突尚未完全停止。這類衝突往往成為媒體和市場的檢查站，它們會迅速擺脫最初的衝擊。
最終，全球焦點迅速轉移，新的新聞不斷出現。隨著其他事件的發生，市場對近期地緣政治緊張局勢的反應可能很快就會減弱，這反映了全球新聞週期和經濟利益的快節奏特性。儘管近期導彈交鋒仍在繼續，但資產價格明顯缺乏反應，尤其是在投機性較強的市場。
大多數指數的波動率指標幾乎沒有上漲。這種漠然通常表明，參與者預期事態將保持在當前範圍內。焦點已發生微妙轉變；人們不再對每件事都衝動地做出反應，而是逐漸形成一種更深思熟慮的自滿。我們看到的情況與以往地緣政治動盪時期相似——如果幹擾沒有蔓延到貿易路線、能源產出或金融體系，最初的恐慌就會轉化為漠不關心。
由於更廣泛的衝突沒有蔓延到區域性的跡象，幾乎沒有跡象表明石油運輸或供應鏈會受到任何實質幹擾。布蘭特原油價格在小幅上漲後已再次穩定。上週的貨幣政策會議結果為交易員提供了另一個理由，讓他們不要過度關注頭條新聞。
鮑威爾團隊維持了其立場，強化了利率可能在當前區間維持更長時間的觀點。這些評論並非針對通膨本身，而更旨在支持穩定的金融環境，從而減少對債券或股票掛鉤資產進行激進重新定價的必要性。我們認為，缺乏直接經濟影響的敘事往往會被交易者淡化。
這並非低估事件本身，而是突顯了一個核心原則：市場是前瞻性機制。它們能夠迅速吸收公眾的擔憂，並在情況不影響關鍵領域（流動性、信貸狀況或獲利軌跡）的情況下進行調整。分析師團隊繼續強調對沖謹慎，但本週很少有人調整其基本預期。
期權市場存在下行保護需求，但並未顯著增加。擔憂與行動之間的這種微妙差距表明市場普遍穩定，而非暴風雨前的寧靜。我們認為監測交易量而非頭條新聞更有價值。在戰火最初加劇時，指數看跌期權數量激增——這些看跌期權現在已經減持或被上調。
這種行為顯示更多的是短期對沖，而非持續的看跌前景。在接下來的交易日中，衍生性商品部位可能會集中在關鍵的獲利報告和通膨數據上。地緣政治舞台雖然仍在持續，但缺乏實質推動預算或政策調整的新因素，這意味著部位調整的輪子仍基於本地經濟數據，而非全球衝突風險。
綜觀大宗商品市場，流入避險資產的資金有所降溫。上週三，黃金走勢略為減弱，近期期貨合約的未平倉合約也出現下降。目前尚無證據顯示大型機構正在根據海外情況發展調整抵押品組合。
債券市場仍需關注重新定價的跡象，儘管即便如此，近期的債券拍賣結果也顯示需求保持穩定。十年期公債殖利率仍處於窄幅區間波動，其主要驅動因素是供應預期和國內政策前景，而非地緣政治關切。
儘管市場持續激進，但市場參與度反映出選擇性敏感性。整體而言，我們看到交易員將政治動盪視為背景因素，而非全面調整策略的觸發因素。隨著新的宏觀經濟數據的公佈，市場注意力可能會再次轉向通膨、薪資成長和財報季——這些因素對選擇權波動率和部位的影響比新聞報道中統計的「飛彈數量」更直接。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
