印度盧比在周一歐洲交易時段兌美元匯率逼近86.90後有所上漲。此前，匯豐銀行公佈了強勁的6月份PMI初值，顯示綜合PMI從5月份的59.3升至61.0，這主要得益於製造業和服務業的強勁增長。油價回落，縮減了早盤漲幅，並緩和了印度盧比先前的跌勢。然而，由於美國介入中東緊張局勢，原油價格上漲可能會繼續對盧比構成壓力。受這些緊張局勢影響，印度股市Nifty50指數一度下跌1%，但隨後收復了一半的失地。

美國襲擊伊朗設施

美國上週末對伊朗三處核設施發動攻擊。德黑蘭計劃關閉霍爾木茲海峽，這將影響全球石油供應。目前，印度盧比兌美元匯率約為86.95，如果緊張局勢持續下去，可能會跌至88盧比，從而擴大印度的經常帳赤字。在國內，印度儲備銀行將回購利率下調了50個基點至5.5%。同時，在美國，聯準會關於降息的討論帶來了不確定性。

美元/印度盧比匯率仍看漲，20日均線提供支撐，4月11日的高點則成為關鍵阻力位。我們已經在本周初的價格走勢中看到，利好的國內指標與揮之不去的外部阻力之間正在形成平衡。印度私部門活動的動能顯示內部需求依然強勁，尤其是6月綜合PMI指數進一步進入擴張區間。製造業和服務業的強勁表現也強化了這一論點。

從市場情緒來看，這通常會為包括貨幣在內的本地資產注入力量。然而，盧比早期的反彈是可逆的，與能源市場和避險資金流動密切相關。能源價格持續影響本國貨幣的走勢。油價最初走軟支撐了盧比從早期的疲軟中復甦，但這種復甦似乎很脆弱。由於伊朗可能採取報復行動，以及美國宣布針對伊朗設施的軍事行動，地緣政治威脅現已與大宗商品預期交織在一起。

市場已開始評估霍爾木茲海峽中斷的風險，這可能會在夏季全球需求預期走高之際限制全球原油供應。對於像印度這樣的石油淨進口國來說，這引發了人們對貿易平衡和燃料價格逐步影響通膨水準的短期擔憂。更大的經常帳赤字將立即造成影響。

中央銀行政策

雙方央行的政策也帶來了額外的複雜性。在國內，印度儲備銀行將回購利率下調50個基點的舉動出乎意料，暗示政策制定者可能正在提前推出寬鬆政策以應對外部壓力。這通常會給盧比帶來下行壓力，改善流動性，但隨著與其他經濟體的利差縮小，往往以短期貨幣價值為代價。

在海外，聯準會正應對自身的時機困境。市場不僅對近期數據做出反應，也對聯準會官員關於降息步伐的不同聲明做出反應。這導緻美元對波動，但美元指數仍然受到相當好的支撐。這為美元/印度盧比對奠定了堅實的基礎，使其持續上漲。

20天指數移動平均線提供了可靠的結構，同時該貨幣對有望重新測試春季早些時候出現的4月11日阻力位。在此背景下，選擇權交易商和期貨參與者應注意該貨幣對的上行傾向，尤其是在原油價格預期持續走高且美國利率政策出現鴿派預期轉變的情況下。

對沖策略可能傾向於選擇能夠承受盧比溫和貶值的配置，尤其是在未來幾週能源相關資產的實際波動性回升的情況下。展望短期內，該貨幣對升向88盧比的前景並非投機行為，而是技術面和基本面支撐，尤其是在油輪停駛或布倫特原油價格飆升至近期平均水平的長期衝突情景下。

此外，如果避險情緒佔據主導地位，國內股市可能會出現更多外資流出，從而進一步對本國貨幣造成壓力。儘管Nifty50指數表現出韌性，收復了先前一半的失地，但在這種宏觀背景下，外國機構持股的波動仍將持續。

我們認為，未來兩週需要提高對大宗商品相關新聞事件和明確觸發因素（例如海灣地區海軍活動的任何升級）的敏感度。此類消息曝光後，可能需要迅速調整選擇權溢價和方向性押註。靈活調整部位，尤其是在日線圖上已確定的主要支撐位和阻力位附近，將有助於降低單邊交易的風險。

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