市場洞察 
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美國總統川普在決定美國是否介入伊朗和以色列局勢之前，暫停了兩週，白銀（XAG/USD）連續第三天承壓。這項決定降低了地緣政治風險溢價，從而提振了對金屬的避險需求，促使市場參與者重新評估其部位。
目前，白銀在美國市場的交易價格約為36.00美元，從盤中低點35.51美元回升，並在4小時圖上的100週期移動平均線附近獲得一些支撐。從技術面來看，白銀近期上漲趨勢疲軟，跌破上升通道，暗示可能進一步回檔。目前，白銀價格仍高於100週期移動平均線35.65美元左右，成為支撐位。
相對強弱指數顯示看跌背離，變動率為負，證實上漲動能減弱，並可能出現更大範圍的回檔。白銀若要重拾上漲勢頭，需要突破36.50美元，阻力位在37.00美元至37.30美元之間。下檔方面，如果未能守住100週期均線並跌破35.50美元，則可能導致拋售壓力加大，支撐位在35.00美元和34.50美元之間。
隨著新一週交易的到來，白銀價格的回落並非只是簡單的停頓，而是顯示近期推高白銀價格的、充滿風險情緒的論調正在降溫。避險情緒的下降源於關鍵的政治延期，該延期暫時緩解了此前中東地區高度緊張的局勢。這實際上意味著，尋求金屬等傳統對沖工具的緊迫感已經減弱。
當全球風險過濾器突然調整時，這並不令人意外。從技術角度來看，白銀能否守住36.50美元以上的漲幅將在未來幾個交易日受到密切關注。我們注意到，金價已突破其短期上升通道，而這一結構在反彈初期為多頭提供了一些支撐。
雖然這次突破並未決定趨勢的走向，但現在很明顯，過去幾個交易日的買盤動能已經減弱。各項指標並未帶來多少安慰，相對強弱指數 (RSI) 顯示與近期價格高點的背離，表明市場需要謹慎。從歷史上看，當資產價格走高但RSI滯後或走弱時，下行反應的可能性就會增加。
此外，變化率 (ROC) 傾斜至負值區域是另一個危險訊號，表示上漲速度不僅放緩，而且開始逆轉。即時支撐位仍在35.65美元附近，與四小時圖上的100週期移動平均線一致。該水平在最初的拋售浪潮中保持穩定，但如果被突破，則可能無法在第二次上漲時站穩。
如果價格再次跌破35.50美元，且難以迅速回升，我們應該警惕白銀可能測試35.00美元，甚至可能測試34.50美元，尤其是在外部風險情緒持續穩定的情況下。另一方面，如果能夠堅定地收復36.50美元，將挑戰白銀正在走弱的說法。要做到這一點，需要在整個紐約和亞洲交易時段持續保持買盤興趣，而不僅僅是短暫的飆升。
在這種情況下，交易員在進行方向性操作之前，應該注意成交量上升以及更廣泛的商品指數甚至ETF資金流的確認。從我們的角度來看，任何短期波動性曝險都必須嚴格管理，尤其是考慮到白銀在地緣政治突然改變時往往會非常敏感。
目前，阻力最小的路徑傾向於走低，除非出現新的催化劑，重新為避險交易注入緊迫感，或者除非美元動態開始發生重大轉變。在配置部位時，必須適當衡量風險。我們更傾向於觀察價格在35.65美元和36.50美元附近波動，而不是預測價格會大幅波動。
耐心比進取更重要，尤其是在市場仍在消化近期政治停擺對其他資產類別的影響之際。
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