市場洞察 
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市場預期
執行長們對關稅的影響仍持謹慎樂觀的態度。除非勞動市場出現下滑，否則降息的可能性更有可能在秋季而不是7月。目前市場預計7月降息的可能性為15%。這項反應與另一位聯準會代表先前的言論形成鮮明對比，但市場觀察家並不感到意外。我們最近看到的是，先前因貿易緊張局勢及其通膨連鎖反應而引發的焦慮市場環境略有緩和。 圍繞關稅的最壞情況擔憂尚未顯現，目前這已溫和地反映在價格預期和市場情緒中。起初，這些關稅引發了人們的擔憂——主要是擔心它們可能會推高成本，從而直接影響更廣泛的消費者通膨。但迄今為止的數據並未持續支持這項結果。 定價模型顯示，雖然一些成本已經逐漸顯現，但其對整體數據的淨效應仍不大。在某些產業，企業正在吸收成本上漲，這限制了成本向消費者的傳導。儘管如此，我們正在密切關注幾個指標——即薪資成長和服務業成本——以確保沒有潛在的累積現象。經濟展望
宏觀層面來看，整體來說，經濟保持穩定，儘管也有一些明顯的疲軟跡象。庫存積壓的清理速度較慢，某些領域的商業投資減弱，暗示市場暗潮湧動，謹慎情緒抬頭。這些只是影響利率走勢預期的幾個變數。 鮑威爾暗示，目前沒有立即採取行動的壓力，這為政策制定者在未來幾週評估更多數據提供了空間。如果就業數據出現任何下行趨勢，或通膨遠低於目標水平，那麼風險平衡可能會開始更加明顯地傾斜。截至目前，7月升息的可能性仍然很低——市場僅消化了15%左右的微小機率，這表明市場普遍預期並非立即採取行動。 從目前的情況來看，這意味著未來幾週將重點關注招聘速度和服務業通膨的韌性，而不是對一些喧囂的新聞頭條做出反應。同樣值得注意的是，此次最新溝通與沃勒先前的言論形成了鮮明對比，沃勒此前更直言不諱地將關稅與貨幣政策掛鉤。對於關注與利率預期掛鉤工具的交易者來說，此次指引並非直接預測，而是調整部位框架以反映觀望情緒。 除非就業報告或通膨脈搏出現意外，否則波動性可能在短期內保持低位。目前，市場對提前重新定價的意願已減弱。這為市場暫時平靜留下了季節性的空頭機會，但也需要關注聯準會今年夏季晚些時候對預測區間的任何修正。 未來的道路更在於對勞動市場的表現做出反應，而非消費者價格。衍生性商品策略現在應該更加重視這個重點——監測就業趨勢和政策基調的變化，而不是押注7月的走勢。相應地調整敞口有助於以更精簡的風險曲線度過這段時期。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
