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    美國主要指數下跌，道瓊斯在市場穩定中小幅上漲

    by VT Markets
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    Jun 21, 2025
    美國各大股指收盤漲跌互現。道瓊30指數小漲，上漲35.16點，漲幅0.08%，收在42,206.82點。相較之下，標準普爾指數下跌13.033點，跌幅0.22%，收在5,967.84點。同時，那斯達克指數下跌98.86點，跌幅0.51%，收在19,447.41點。 交易週內，各股指表現均無太大變動。道瓊工業指數小漲0.02%。標準普爾指數小幅下跌0.15%，那斯達克指數上漲0.21%。儘管不確定性持續存在，但股市波動性似乎正在減弱。本周延續了上週的走勢，主要股指基本上沒有波動。以上數據描繪了一幅看似平靜的景象。 道瓊斯指數小幅上漲，而標準普爾指數和納斯達克指數則雙雙下跌——表面上看來並沒有太大的波動，但更深層的跡象表明，市場正在做準備，而不是決心下定決心。每週的表現與這種等待的感覺相符。指數水準的邊際變化反映出市場沒有踩煞車，也沒有踩油門。 道瓊指數的小幅上漲，僅為百分之二，在根據通膨或匯率變動進行調整後，幾乎不起作用。同時，標準普爾指數的小幅下滑和納斯達克指數的小幅上漲凸顯了市場正在橫盤整理。這延續了最近幾個交易日出現的一個更廣泛的趨勢，即每日價格波動的減少。 隨著波動性的降低，定價變得更加平穩，但這並不一定意味著投資者信心正在恢復。有時，平靜僅僅反映出缺乏信心。引人注目的是克制。這並不是說交易員們很樂觀，也不是說他們不急於對沖。市場彷彿在等待一次震盪——某種決定性的因素來打破這種窄幅區間。 鑑於波動性下降和持倉受限，我們認為隱含波動率可能正朝著近期區間的低端波動。這將使保費收取策略的直接收益降低，但如果基於事件風險為價格方向性波動進行持倉，則將提供更好的入場機會。市場對板塊間輪動的興趣也較小，因此指數主導的波動不會被潛在的市場離散性所誇大。 這種一致性對於與指數掛鉤的配置非常有用，尤其是那些受益於有限方向性的區間波動結構。這裡更廣泛的要點不在於政策制定者在說什麼，而是大型機構沒有做什麼。這種限制只能持續一段時間。隨著利率路徑的清晰化或宏觀數據的意外出現，波動可能會變得更加劇烈。 在這些平靜的時期，持倉必須謹慎——除非受到重大催化劑的推動，否則曲線上遠處的選擇權可能會迅速貶值。在出現更清晰的方向性傾向之前，均值回歸策略或許能繼續提供更可靠的切入點。任何短期投資都需要精準的時機來把握，尤其是在到期日安排壓縮溢價窗口的情況下。 我們傾向於在市場較為平靜的時期，以更長的期限賣出，前提是嚴格控制風險。動態管理風險敞口變得更加重要——持有時間過長，Theta 成本會侵蝕潛在收益；退出時間過早，則有可能錯過下一輪驅動因素出現後必然出現的成交量和市場波動回升。 目前，隨著整體風險的消退，市場已經具備了吸籌的條件，而不是被動反應。目前的情況並非市場失去興趣——而是靜靜的部位配置，但最終，市場會有所反應。

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