市場洞察 
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費城聯邦儲備銀行製造業調查顯示，6月製造業指數為-4，低於預期的-1。這些數據引發了製造業內部的擔憂，因為它表明製造業活動正在下滑。儘管聯準會理事發表了鴿派言論，支持在中東緊張局勢下7月份可能降息，但隨著美元走強，歐元兌美元匯率仍難以維持1.1500的水平。
英鎊美元對錶現
英國零售銷售數據疲軟後，英鎊兌美元跌破1.3500。此次下跌歸因於對避險貨幣美元的需求增加，因為地緣政治緊張局勢導致避險情緒加劇。受中東衝突持續引發的擔憂推動，金價飆升至3,360美元以上。華爾街最初呈現正面趨勢，但隨著緊張局勢加劇，市場出現負面趨勢，黃金購買量激增。以色列和伊朗之間的戰爭打壓了市場情緒，股市下跌。美國公債殖利率也出現下降，儘管市場並未完全轉向避險立場。
監測經濟指標
以上概述了本週市場出現的幾個關鍵趨勢——儘管表面上看似獨立，但每個趨勢都與一個主要驅動因素直接相關：不確定性。費城聯邦儲備銀行製造業指數為-4，而預期為-1，這不僅僅是一個疲軟的數據，它反映了經濟萎縮。這表明，區域製造業活動不僅表現不佳，而且持續減弱。
從歷史上看，一系列負面數據並沒有快速逆轉，市場對此也心知肚明。因此，交易員應繼續更密切地關注即將發布的ISM報告和區域調查結果，尤其是在通膨數據公佈之前，因為這些數據可能會改變利率預期。
同時，在貨幣市場，儘管聯準會理事支持降息，但歐元仍未能守住1.1500上方的支撐位，這表明美元的潛在買盤將更加強勁。這種背離表明，市場尚未對鴿派政策言論採取行動。相反，它是在對外部壓力做出反應：地緣政治風險和避險買盤。
正如我們之前所見，當風險流因央行無法控制的事件而收緊時，基本面政策討論就會暫時被擱置。就英鎊而言，由於英國消費者活動（透過零售銷售追蹤）低於預期，英鎊大幅跌破1.3500。這個數據點並非憑空而來。如果支出正在降溫，經濟成長放緩的壓力就會加大，英國央行可能會發布更溫和的前景。
英鎊缺乏韌性，尤其是與美元相比，這再次反映出，隨著地緣政治緊張局勢加劇，資本正更廣泛地轉向低風險資產。我們還看到金價強勢突破3,360美元大關。這不僅僅是技術面反應，而是情緒化反應。當新聞頭條從通膨轉向安全時，這種買盤經常會出現。
數週以來，金條更是衡量投資者焦慮程度而非通膨預期的指標。儘管華爾街開盤走強，但尾盤卻跌至低位，投資人正在採取防禦性部位。即使美國公債殖利率下降，這種回落也不足以引發市場完全轉向防禦模式。然而，這也表明，只要衝突訊息持續存在，風險偏好的回升仍將是暫時的。
固定收益部位可能會繼續保持謹慎和強勁的混合走勢，在幾乎確定的今年稍後降息和與最新一輪衝突引發的恐慌情緒相關的短期資金流動之間取得平衡。
從我們的角度來看，市場尚未認為現在是時候完全採取防禦性策略了，但也不傾向激進策略。這種中間狀態通常會為那些在較短時間內操作的投資者（尤其是在衍生性商品領域）帶來機會。
那些已經持有利率或外匯風險的投資者需要保持靈活，並利用這些催化劑產生的波動性來重新評估時機和規模。對我們來說，並非毫無理由地轉向看跌，而是要認識到動能在哪裡停滯或加速——正如我們在黃金、英鎊和股票市場所觀察到的一樣。
近期，避險資產的定價壓力、債券殖利率的細微變化以及美國或英國經濟活動的任何意外上行都應即時追蹤。尤其是殖利率曲線走勢，可以告訴我們當前的風險規避情緒是短期調整，還是更廣泛部位調整的開始。
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