在中國人民銀行將貸款市場報價利率維持在一年期3.00%及五年期3.50%之後，澳幣趨於穩定。儘管如此，美國捲入中東衝突的前景可能有助於美元重拾強勢。澳元已反彈，但中東緊張局勢可能限制其進一步上漲。澳元兌美元匯率目前約為0.6480，技術指標指向潛在的看漲趨勢。 中國5月零售額年增6.4%，高於預期，工業增加價值年增5.8%，但低於預期。澳洲經濟報告稱，5月就業機會變化減少2.5萬個，失業率維持在4.1%。美元指數小幅下跌至98.60左右。聯準會決定將利率維持在4.5%，但未來的降息可能取決於經濟數據。 美伊緊張局勢持續，最近的報告暗示美國可能採取軍事行動。伊朗核計畫的持續不確定性可能會影響未來的市場趨勢。市場參與者密切關注美國政府的討論。好吧，鑑於目前的情況，值得更加關注各種因素如何協同運作。 北京儲備銀行維持貸款市場報價利率穩定，這在一定程度上提供了可預測性。接下來發生了什麼事？澳元略有上漲，但不要因此就認為新的上漲勢頭已經鎖定。澳元只是反彈至之前的區間。當中國零售數據超出預期時——例如5月年增6.4%——通常預示著消費情緒有所改善。 但工業生產方面，僅5.8%，令人失望，多少讓人感到現實。消費和製造業產出之間的這種緊張關係，正是資源類貨幣可能承受或紓解壓力的地方。不妨結合出口需求和投資者對大宗商品（尤其是澳洲嚴重依賴的鐵礦石）的更廣泛興趣來思考這個問題。 現在，將其與國內市場的情況進行比較。澳洲就業數據略有萎縮－減少了2,500個工作崗位，但失業率仍維持在4.1%。對我們來說，這顯示國內勞動市場存在潛在實力，或至少是韌性。但即使就業人數略有下降，也不足以真正為澳洲儲備銀行大幅收緊政策或強硬立場轉變提供動力。 另一方面，我們看到聯準會維持利率在4.5%不變，這在普遍預期之中。現在真正的問題是利率是否已經達到峰值，以及何時開始轉向寬鬆政策。聯準會繼續根據即將公佈的數據來製定未來的趨勢，留下了機會，但尚未觸及關鍵。 同時，美元指數徘徊在98.60附近，反映的是基本面的回調，而非螺旋式下跌。市場平靜，但絕對保持警惕。隨著中東新軍事介入的陰影再次浮現，沒有人會忽視其更廣泛的影響。任何升級——尤其是在能源走廊——都可能為美元提供充足的理由使其再次站穩腳跟。 這類情況通常會引發避險情緒，而美元往往是這些時刻的受益者。圍繞伊朗核野心的緊張局勢並非空穴來風；它們直接影響大宗商品價格和更廣泛的風險情緒。隨著政策制定者的言論愈發尖銳，對話也愈發公開透明，國債市場和更廣泛的衍生性商品市場的反應可能也會更加激烈。 市場看法並非中立——在情況明朗之前，交易員將保持防禦姿態。鑑於所有這些，前瞻性定價將在很大程度上取決於利率預期和地緣政治新聞。我們正在關注曲線的兩端：與油價波動相關的短期押注，以及反映央行時機的長期選擇權。 在選擇權市場等場所，我們看到溢價正在小幅調整，這顯示市場採取觀望態度，而非對任何新的方向性判斷。總而言之，儘管澳元兌美元似乎有所回升，但宏觀因素——國內勞動力市場疲軟、中國經濟產出的不確定性以及美國軍事風險——表明我們應該繼續調整風險狀況，以應對尾部風險敞口，而不是追逐短期上漲趨勢。 波動性並非消失；它只是被壓縮了，隨時可能迅速浮現。

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