英鎊兌美元連續第二天上漲，週五亞洲時段交易於 1.3500 附近。該貨幣對維持看漲趨勢，14 天 RSI 高於 50，但仍低於 9 天 EMA，顯示短期動能減弱。週四，英鎊兌美元在回落至 1.3400 附近後反彈至 1.3450 上方。由於美國市場因假期暫停，緩解了美元壓力，市場事件促成了這一趨勢。英鎊觸及四周低點 1.3383 後企穩，在英國央行公佈利率決定後上漲。 地緣政治不確定性影響了該貨幣對，美元繼續上漲。受油價上漲和中東緊張局勢影響，英國央行投票維持利率不變，反映出英國勞動市場疲軟。這表明可能進一步放鬆政策，使金融環境受到密切關注。感恩節假期的低迷和美元買盤的緩解引發了英鎊的溫和反彈，但這並不一定反映出市場對英國基本面的樂觀情緒。我們看到的只是短期壓力的釋放——這更像是流動性不足和市場參與度下降的結果，而非市場重新燃起的看漲信念。 英格蘭銀行維持利率不變的決定並不令人意外，但謹慎的語氣卻格外引人注目。政策制定者之間的分歧凸顯了人們對薪資動態和招募趨勢疲軟的普遍擔憂，這些擔憂正開始深入滲透到貨幣政策前景中。有趣的是，儘管政策沒有採取行動，英鎊仍出現上漲，凸顯了市場深度較淺時市場情緒波動的速度之快。 相對強弱指數（RSI）保持在50上方暗示需求持續，但未能突破短期均線則抑制了市場熱情。這種錯位通常表明，交易員保持略微積極的傾向，儘管缺乏強烈的投入——缺乏動力。換句話說，市場偏好謹慎，而非大膽。 布蘭特原油價格維持高點再次引發了人們對通膨預期的關注，尤其是在能源通路方面。雖然這在理論上支撐了利率敏感型定價，但英國央行對此猶豫不決，這意味著僅憑通膨壓力可能已不足以成為緊縮政策的合理性，至少在勞動力市場疲軟的情況下是如此。這使得降息討論在年底前成為更微妙的焦點。 目前該貨幣對徘徊在1.3500附近，目前在1.3400至1.3550之間形成了一個引人注目的區間。突破該區間可能會引發更大膽的部位配置，但就目前情況而言，反彈缺乏強勁的後續行動。 對於我們這些關注衍生性商品領域的人來說，隱含波動率在此時尤其有用。對下行保護的需求尚未急劇上升，這表明市場參與者尚未消化劇烈的轉變——至少目前是如此。然而，對英鎊看跌期權的偏好仍然很明顯，尤其是在短期合約中。 在最近幾個交易日，英國金邊債券和美國國債殖利率之差有所收窄，但尚未重新建立可靠的相關性。這種脫鉤表明，美元整體人氣仍然是主導因素，英鎊對外部資金流動的反應性高於對國內數據訊號的反應。除非英國央行的言論與預期相悖，否則必須謹慎看待其過度解讀。 地緣政治背景則進一步加劇了情勢的複雜化。雖然油價對整體通膨的影響不容忽視，但越來越明顯的是，風險偏好正日益成為被動反應，而非預期。英鎊與現貨油價走勢一致的波動是短暫的，當更大的宏觀主題再次出現時，這種波動會迅速消退。 從部位來看，目前尚無強有力的證據顯示市場情緒發生了結構性轉變。交易商持倉數據仍顯示，大型投機帳戶持倉平衡，多頭和空頭均在小幅削減。這顯示主要參與者普遍採取觀望態度。 隨著今年最後一個月即將到來，交易淡季可能會加劇市場波動。這並沒有給出明確的方向，反而迫使投資者更加關注伽瑪流和事件驅動的波動。我們預期區間波動將維持，除非出現催化劑打破市場情緒；這可能來自非農業就業數據、通膨數據或央行的任何意外評論。此時的策略可能是在明確的水平附近交易，監測隱含波動率的變化，並迴避目前尚未轉化為價格行動的更廣泛的宏觀敘事。

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