市場洞察 
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英國央行決定維持利率在4.25%不變後，英鎊兌日圓匯率上漲。這導致英國央行與日本央行的政策分歧不斷擴大，推動英鎊/日圓接近關鍵阻力位。目前，英鎊/日圓交易價約為195.60，由於英日兩國之間的收益率差距，該匯率已從先前的低點回升。
英國央行以6比3的投票結果維持利率不變，其聲明的鴿派程度有所減弱，令許多人感到意外。央行總裁安德魯貝利表示，任何降息都將是漸進且謹慎的。日本央行持續推行寬鬆的貨幣政策，將基準利率維持在0.5%。行長上田一夫表示，在進行任何政策調整之前，通膨率需要穩定上升，這推遲了升息預期。
未來經濟指標備受關注，包括日本央行會議紀要和日本消費者物價指數（CPI）。高於預期的核心通膨率可能會改變日圓的走勢，但立即升息的可能性不大。英國5月零售銷售數據可能提振英鎊，但具體結果如何，取決於數據公佈的結果。
英國央行最初的投票修正結果是6比3，而不是7比3。英鎊/日圓匯率的走勢受到貨幣政策路徑分歧的顯著影響。由於貝利和英國央行委員會的大多數成員選擇維持利率不變，且其鴿派基調低於市場預期，英鎊的支撐位現在更加穩固。
英鎊的殖利率優勢依然存在，尤其是與日本的超寬鬆立場相比。我們正在密切關注央行投票的組成。6比3的投票結果表明，英國央行決策圈內仍存在鷹派聲音。這本身就限制了英國利率預期下調的速度。
交易員們先前預期英國將更加堅定地轉向寬鬆政策，但這種樂觀情緒有所減弱。貝利對未來政策措施的謹慎態度應該會強化這個訊息。在日本方面，現狀幾乎沒有變化。上田似乎並不急於收緊貨幣政策——他強調通膨需要持續上升，這表明他更傾向於確定性而非先發制人。
隔夜利率繼續徘徊在下限，而且幾乎沒有證據表明這種情況會在短期內改變。目前尤其值得關注的是日本央行的會議紀錄和即將公佈的核心消費者物價指數數據。除非這些數據顯示通膨出現更廣泛或更持久的轉向，否則日圓可能會繼續承受套利交易的壓力。
從目前的情況來看，該貨幣對跌向主要技術阻力位（略低於196.00）的趨勢需要關注。尤其是在目前階段，任何突破該區域的走勢都需要新的數據意外來推動。就英鎊而言，這可能來自即將公佈的5月零售數據。如果英鎊表現強勁，將建立在這樣一種觀點之上：國內需求的疲軟速度不足以證明大幅降息是合理的。
市場對英鎊進一步走強的熱情不僅取決於數據是否超過預期，還取決於英國央行是否會繼續保持沉默。價格波動往往聚集在政策方向和數據結果的關鍵交會點附近。因此，我們比以往更積極地將利率機率與實際經濟數據進行映射。
在行動方面，不斷擴大的利差繼續證明投資者傾向於追求收益的策略是合理的。在這種背景下，值得重新審視日圓空頭部位，儘管考慮到接近阻力位，收緊停損可能是合適的。
短期內，風險似乎更傾向於上行測試，而非突然反轉，尤其是在日本消費者物價指數再次意外下滑的情況下。拉里·薩默斯最近評論了已開發市場貨幣緊縮政策的緩慢滯後性。這種觀點在這裡是正確的，尤其是在英國央行選擇不急的情況下。
但一如既往，可交易的優勢在於時機的深度——對政策確認而非投機的反應越早，部位就越好。由於貝利的立場沒有透露太多訊息，而上田保持觀望態度，價格繼續反映出雙方陣營的耐心。然而，市場目前獎勵的是貝利的耐心，隨著我們進入下一組數據發布，英國央行行長的每一則評論或語氣轉變都值得更詳細地分析。
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