由於市場參與者尋求明確美國可能對伊朗採取的行動，金價在 3,400 美元以下盤整。聯準會維持利率穩定，同時更新 2026 年和 2027 年的目標。金價受到 20 天指數移動平均線 (EMA) 的支撐。由於利率目標上調，黃金在 3,400 美元以下面臨阻力。

美國實施新關稅後，通膨風險上升，2026 年和 2027 年的通膨目標分別上調至 3.6% 和 3.4%。雖然黃金在高通膨環境下表現良好，但長期高利率會影響無收益資產。中東的政治緊張局勢正在支撐金價。隨著美國考慮可能對伊朗發動打擊，對伊朗經濟的擔憂加劇。

彭博社的一份報告顯示，美國官員正在為可能對伊朗採取行動做準備，川普總統不排除打擊伊朗的可能性。黃金價格的形成顯示出進一步波動的潛力。在20日均線的支撐下，金價呈現上升三角形態。若突破阻力位，金價可能突破3,500美元創下新高。反之，若跌破3,245美元，可能導致金價進一步下跌。

文章概述了影響當前黃金市場情緒的三大主要力量。首先，市場擔心美國可能對伊朗採取軍事行動，這給交易員們注入了一劑謹慎之針。其次，聯準會就長期通膨預期和利率發出了訊號。第三，市場密切關注黃金價格形態，以尋找突破或回撤的跡象。以上每個點都對衍生性商品市場即將到來的部位調整有明確的影響，尤其是在波動性、方向性和時機方面。

從技術角度來看，黃金仍受到20日均線的良好支撐，20日均線是指示短期趨勢強度的常用指標。黃金目前的形態——上升三角形——往往被解讀為看漲延續形態，儘管這並不能保證。只要金價維持在這一結構內並維持在3,245美元上方，當前的趨勢就有利於金價上漲。

然而，如果金價果斷跌破該水平，則表示市場基調發生轉變，可能引發一波拋售壓力。我們認為，值得關注聯準會發布的修正通膨目標，目前預計2026年和2027年的通膨率分別為3.6%和3.4%。鮑威爾暫時維持利率不變，同時又勾勒出更高的長期通膨預期，這傳遞出一個協調一致的信號：利率維持高位的時間可能比預期更長。

這種環境並非立即利好黃金，因為黃金作為一種非收益資產，在實際收益率保持高位時，其吸引力會相對減弱。不過，地緣政治擔憂往往會抵銷宏觀經濟逆風的影響，至少暫時是如此。

市場反應表明，交易員已部分消化了軍事緊張局勢惡化的可能性，但並未完全消化。彭博社暗示，美國正在為可能的攻擊做準備，這使得風險溢價更加凸顯。這種不確定性因素——尤其是在外交政策未能取得進展的情況下——可能導致金價出現劇烈波動，而這種波動是由新聞消息而非數據引發的。

此類波動難以即時對沖，因此在當前環境下，先發制人的策略更為有效。當價格走勢收緊至明確的上限之下時，例如目前略低於3,400美元，突破的可能性就會增加。短期隱含波動率水準尚未反映可能出現的政治風險溢價，我們認為交易員應該密切注意這種不對稱性。

在衍生性商品方面，這為傾向於上行尾部敞口的策略打開了大門，同時利用短期結構中壓縮的波動性。就下行風險而言，如果軍事交戰預期消退，或通膨數據意外走軟，忽視大幅回檔的可能性將是不明智的。跌破3,245美元將改變近期趨勢，並迫使市場重新評估看漲部位。

標準保護性賣權或決定風險價差可能在此發揮有效作用，尤其是在面對多頭實物或ETF曝險時。我們預計未來幾週市場將震盪。宏觀經濟訊號相互矛盾，技術形態往往是被動反應而非預測性的。投資者應密切關注宏觀經濟數據和地緣政治新聞，並保持靈活的策略。在這種環境下，短期信心必須與中期謹慎平衡。

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