美元指數 (DXY) 正在上漲，亞洲時段交易於 99.10 左右。此前，聯準會決定將政策利率維持在 4.25%-4.50% 之間，聯準會主席鮑威爾表示通膨可能上升。鮑威爾在新聞發布會上提到了川普總統徵收的關稅的影響，並表示聯準會準備根據勞動力和通膨數據調整利率。

聯準會預計到 2025 年底將降息約 50 個基點。在中東緊張局勢加劇的背景下，美元作為避險貨幣的需求也受益匪淺。有報導稱，美國正在為可能對伊朗發動的打擊做準備，而川普總統已表示不贊成伊朗的立場。美元交易量很大，佔全球外匯交易額的 88% 以上。

聯準會的貨幣政策，包括利率調整，對其價值有顯著影響，而量化寬鬆和緊縮政策也會對其強弱產生影響。亞洲時段美元指數在 99.10 附近波動，這顯然是對聯準會立場和外部地緣政治變化的反應。聯準會選擇將利率維持在現有的 4.25%-4.50% 區間，這表明如果通膨情況出現變化或勞動力市場狀況發生轉變，聯準會將準備採取行動。

鮑威爾在演講中直言不諱地指出，通膨壓力可能會重新浮現，這表明美國上屆政府先前的貿易措施和關稅決定仍將產生揮之不去的影響。這種鷹派傾向，加上可能根據數據趨勢收緊或放鬆政策的意願，造成了許多市場尚未完全準備好的波動。值得注意的是，美元指數的小幅上漲不僅反映了政策的細微變化，也凸顯了緊張局勢驅動的美元需求。

有通報美國正在製定針對伊朗的緊急措施，而川普公開表示對德黑蘭立場感到不滿，避險情緒回升。我們認為，任何避險資產的需求增加都傾向於吸引資本流入以美元計價的資產，從而為美元提供額外支撐。對於那些評估與主要貨幣對掛鉤的選擇權或期貨的人來說，這種轉變值得密切關注。

多種外匯交叉盤的隱含波動率可能會上升，尤其是在以美元為基礎貨幣或計價貨幣的情況下，而且與基礎數據相比，波動幅度最終可能會被誇大。預計到 2025 年底將降息 50 個基點，儘管仍遙不可及，但它可以作為長期的支撐，但不會阻礙近期的上行走勢。

這種長期和短期投資期限之間的差異可能會導致遠期定價的扭曲，如果處理得當且有紀律，短期部位將更具優勢。此外，鑑於美元在全球外匯交易中佔據巨大份額，這些政策訊號的影響遠遠超出了國內市場。聯準會的立場謹慎但不偏鴿，鮑威爾也嚴格遵循數據，即使是整體通膨數據或非農就業數據與預期出現偏差，也可能迅速動搖市場部位。

應重新調整與利率和外匯掛鉤的衍生性商品，並縮短監測週期。美元在危機時期普遍表現優異，也要求更頻繁地重新審視曝險和保證金要求。隨著流動性暫時轉向防禦姿態，價差可能會在毫無預警的情況下擴大，這應該計入風險準備金。

如果您交易的是短期選擇權，隱含波動率可能會開始超過實際波動率，造成潛在的定價錯誤。對於期貨而言，收緊波動區間並密切追蹤基差變動將帶來更大的控制力。在這裡，靈活性比信念更重要。我們正處於地緣政治風險與謹慎但尚未放鬆的聯準會交織的領域，價格正在實時做出反應。

未來幾週華盛頓公佈的經濟數據——尤其是任何指向工資通膨或核心CPI黏性的數據——都可能刺激美元需求的增加。持有槓桿頭寸的交易者應提前考慮隔夜缺口擴大的可能性，尤其是在亞洲或歐洲時段的流動性難以跟上北美市場動能的情況下。

目前的情況——鮑威爾專注於通膨擔憂和不斷升級的海外緊張局勢——足以考驗任何被動策略。現在是時候透過積極觀察和精心策劃的再平衡來應對了。利用政策指引中給予的內容，但不要想當然地認為所有假設都是正確的。事件瞬息萬變，價格走勢也同樣迅速地消化這些變化。

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