市場洞察 
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近期指標顯示，儘管淨出口出現波動，但經濟仍穩健擴張。失業率維持在低位，顯示勞動市場狀況穩定，但通膨略有上升。委員會的目標是實現充分就業，並在未來實現2%的通膨率，同時承認經濟前景的不確定性有所上升，但目前已減弱。委員會仍將密切關注影響其就業和通膨目標雙重使命的風險。
聯邦基金利率決議
委員會決定將聯邦基金利率目標維持在4.25%至4.5%。未來的調整將取決於數據評估、前景展望和風險平衡，同時將減少美國國債和抵押貸款支持證券的持有量，以支持就業和通膨目標。委員會將監測後續數據的經濟影響。如果風險阻礙目標實現，將調整貨幣政策。評估將考慮各種因素，包括勞動市場、通膨和國際情勢發展。
投票支持這項貨幣政策的官員包括主席傑羅姆·H·鮑威爾和副主席約翰·C·威廉斯，以及米歇爾·W·鮑曼和克里斯托弗·J·沃勒等其他關鍵成員。簡而言之，這意味著經濟目前正以健康的速度發展，儘管貿易失衡仍在各個方面發揮作用。就業機會仍然充足，失業率變化不大。物價上漲幅度仍超過預期，但已不像以前那麼劇烈。
未來展望與考慮
負責指導美國經濟政策的聯準會目前選擇維持利率不變，既不升息也不降息。他們所偏好的短期借貸成本區間仍為4.25%至4.5%。他們明確表示，未來的變化將完全取決於即將公佈的數據。這意味著通膨、就業、支出和跨境金融發展都將至關重要。
他們也正在逐步削減前幾年累積的大量債券——主要是政府債券和住房相關債券——以期在不過度擠壓就業市場的情況下進一步抑制通膨。撤回先前的支持措施並非突然，而是穩步推進，著眼於可能造成混亂的因素。鮑威爾、威廉斯、鮑曼和沃勒都同意這一結果。這顯示高層的立場普遍一致。
對於我們這些正在評估未來走勢的人來說，這種一致性在某種程度上撥開了迷霧。那麼，短期內這會為我們帶來什麼呢？在利率維持穩定且數據主導的情況下，解讀報告的重要性更為凸顯。勞動市場指標尤其重要，尤其是在招募數據意外走強或走弱的情況下。
如果通膨依然強勁，但繼續沿著目前的路徑發展，升息的動力就很小。然而，任何經濟復甦的跡像都可能改變這種觀點。國際事件呢？它們現在也具有了更深層的含義。供應鏈中斷、能源市場波動或外交政策的突然轉變都可能再次推高通膨。這些並非抽象的擔憂——它們會相當直接地影響到價格和預期。
重要的不是猜測政策制定者將採取什麼行動，而是密切注意他們對風險的表現。如果他們開始更明確地表示通貨緊縮正在紮根或薪資表現良好，這將降低任何緊縮措施的可能性。另一方面，如果講話開始轉向過於強勁的韌性，令他們感到不安，這可能意味著他們將採取更激進的應對措施。
專注於利率產品的交易員應該謹慎考慮這一點。短期收益率可能繼續反映市場對長期停擺的預期；任何關於定價壓力消退速度快於預期的共識都可能改變這一現狀。這並不意味著利率會突然波動，但利差可能會因細微的暗示而擴大。
密切注意地區性銀行的講話，仔細逐句解讀可能會有所裨益。一切取決於回應的精準度。工具是一樣的——利率和資產削減——但它們的使用取決於未來數據的模式，而不是目標本身。我們應該保持靈活，隨時準備調整部位，而不是假設下週甚至下個月會出現轉機。政策行動不再是籠統的聲明，而是需要微調，在聲明中逐句引導，並隨著時間的推移不斷強化。
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