市場洞察 
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歐洲股市收盤漲跌互現。德國DAX指數下跌0.39%，法國CAC指數下跌0.36%。英國富時100指數上漲0.11%，西班牙IBEX指數上漲0.08%，義大利富時MIB指數也上漲0.08%。美國股市普遍上漲。道瓊工業指數上漲190點，漲幅0.45%，至42,406.92點。標普500指數上漲27.63點，漲幅0.46%，至6,010.40點；那斯達克指數上漲120.69點，漲幅0.62%，至19,642.50點。
美國公債殖利率與市場反應
隨著聯邦公開市場委員會利率決議臨近，美國公債殖利率下跌。兩年期公債殖利率跌至3.918%，五年期公債殖利率跌至3.943%，十年期公債殖利率跌至4.347%，三十年期公債殖利率跌至4.852%。油價下跌，收在72.40美元，較前一交易日下跌0.87美元，最低價為71.36美元。黃金小幅上漲2.25美元，至3,391.89美元。比特幣維持相對穩定，交易價格接近104,838美元的持平點。
以上數據描繪了各主要地區股市表現的一幅較為均衡且較為分散的圖景。在歐洲大陸，德國和法國的大盤股指小幅下跌，縮減了本月稍早的漲幅。儘管如此，其他歐洲股市基準，即英國、西班牙和義大利的股市，均小幅上漲，但漲幅都很小。
大西洋彼岸，所有主要美國股指均延續近期漲幅。道瓊指數、標普500指數以及科技股佔比更高的那斯達克指數均穩定上漲。儘管債券殖利率疲軟，但這些趨勢仍顯示市場在聯邦公開市場委員會（FOMC）發布政策訊號前保持謹慎樂觀。當殖利率出現如此大的下降時——尤其是關鍵的2年期至10年期債券殖利率——通常被視為對未來利率走勢預期的重新調整。
鑑於2年期債券殖利率對短期政策前景的敏感性，其下降尤為突出。我們認為，這表明預期短期內升息的交易員減少。同時，能源市場走軟。原油價格收盤走低，在努力維持高點後回落至71美元關口。這可能是對庫存增加或需求數據疲軟的反應，這兩者通常都會給價格帶來壓力。
尤其是對於能源衍生性商品而言，這種微妙的變化可以為那些能夠將短期定位與預定的宏觀數據發布緊密結合的人創造機會。
市場情緒與短期預期
貴金屬方面，黃金獲得一定支撐，但幅度不大。走勢溫和，顯示在利率決議前市場將採取觀望態度。如果下週實際殖利率持續回落，我們可能會看到更多上漲空間，但這取決於通膨預期是保持堅挺，還是會因為政策槓桿的變化而開始瓦解。
至於加密貨幣，比特幣穩定在10.5萬美元附近，盤中波動很小。比特幣的低迷可以理解為兩種情況——要么反映了當前水平上買賣雙方的平衡，要么反映了短期內整體風險偏好的猶豫不決。
現在重要的是短期利率預期在未來七個交易日的走勢。這將直接影響股票、債券和貨幣的波動，並決定資本的流動。現在不是採取二元對立觀點的時候——重要的是隨著事態發展調整增量，而不是將風險預先加載到某一結果上。
當利率保持不變且關鍵通膨數據即將公佈時，指數期貨的快速調整可能會被一些小數據觸發。我們應繼續高度關注殖利率曲線的形狀，尤其是5年期和10年期債券相對於短期債券的表現。
輕微的陡化或平化將推動股票選擇權和結構性產品對沖的波動率假設發生變化。這反過來又會引發更廣泛的指數水平的反應性波動。因此，在追逐個股趨勢之前，先了解利率市場，往往會在這種環境下帶來更明智的投資策略。
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