市場洞察 
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霍爾木茲海峽中斷的影響
這意味著，任何涉及美國和伊朗的軍事行動都可能擾亂一條重要的海上航線，這條航線是全球大量石油運輸的通道。霍爾木茲海峽狹窄，但具有重要的戰略意義。如果因水雷或其他敵對行動而關閉或限制這條咽喉要道，全球石油供應將驟然受到限制。隨著能夠運出海灣的石油減少，買家可能會爭相從其他地方取得庫存，從而迅速推高油價。 我們已經看到一些跡象表明，這種影響已被市場消化。石油期貨價格小幅上漲，並非源自於對實際供應削減的預期，而是源自於對此類削減可能成為現實的可能性的預期。這種投機動能可能會進一步延續，尤其是在威脅升級但未造成實際損害的情況下。但如果油輪遭到攻擊或航線被封鎖，那麼油價飆升的投機性就會減弱，而更具結構性。 回顧過去的事件——例如2019年的油輪事故——我們就能回想起，即使是孤立的海上威脅也足以導致波動率指標飆升。然而，如今由於供應趨緊且利率預期不確定，風險溢價往往會持續更久。波動率交易者應該預期隱含分佈的尾部會更寬，尤其是在一到三個月的時間範圍內。在這種情況下，Gamma 值會變得昂貴是有原因的。市場敏感度和策略監控
從我們的角度來看，日曆價差目前特別敏感。前端價差將繼續幾乎逐筆對新聞頭條做出反應，而遠期合約可能會滯後，這取決於人們對這種緊張局勢可能持續多久的預期。如果我們開始看到短期未平倉合約攀升得更快，那麼結構性機會，尤其是布蘭特原油的比率看漲價差。 由於地緣政治敏感度疊加在實物市場本已微妙的平衡之上，買權傾斜度等指標就顯得格外重要。它們不僅告訴我們價格可能會上漲到多高，還告訴我們目前有多少人在防範這種上漲。這與其他因素一樣，都是一種情緒訊號。 當傾斜度進一步加劇時，我們可能會將其視為一種可能的消退——儘管只有在緊張局勢緩和的情況下才會出現這種情況。 我們正在密切監測場外交易市場的交易量，尤其是與中東供應相關的能源市場。與運費掛鉤的選擇權以及餾分油顯示出對上漲機會的需求增加。 這是有道理的，因為物流堵塞會產生副作用，並波及到成品油。也應密切注意清潔油輪和乾散貨相關衍生性商品的部位，因為這些市場的意外變化可以作為市場反應函數的先行指標。如果實際航線變更真正開始，這些工具將在傳統裂解價差或價差調整之前反映壓力。 各類資產的價格走勢依然有序，但需保持警覺。在如此緊張的地區，改變這種狀況並不需要花費太多力氣。時機至關重要。今天看似尾部事件的事件，明天可能就變得非常有可能。這不是猜測，而是曲線試圖告訴我們的。保持高可見度，持續更新情景，關注價格的同時，也要關注資金流。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
