市場洞察 
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週二亞洲時段，澳幣/日圓匯率回落至94.50。此前，日本央行（BoJ）在6月會議上決定維持利率政策不變。日本央行維持短期利率目標介於0.40%至0.50%之間，日圓對此反應正面。這次會議決定標誌著繼1月升息25個基點之後，日本央行第三次在會議上沒有升息。
日本央行的作用
日本央行也將把每月的債券購買規模削減至每季2,000億日圓。對澳元有利的進展包括，中國5月零售額年增6.4%，超過預期的5.0%。了解日本央行的角色有助於掌握其對日圓的影響。日本央行注重貨幣穩定，自2024年3月以來一直在放棄超寬鬆政策。這種轉變的主要原因包括日圓貶值和能源成本上漲導致的通膨上升。因此，日圓價值在政策改變後部分反彈。
從目前情況來看，我們觀察到該貨幣對在亞洲早盤交易中觸及94.50後回落，這主要是受到日本央行最新決定的影響。將短期政策利率維持在0.40%至0.50%之間表明其貨幣立場目前不會發生突然變化。
繼今年1月升息25個基點之後，日圓的這種穩健走勢應該表明，央行依然謹慎，但已不再被動。隨著黑田的繼任者繼續溫和地推動日本擺脫長達十年的負利率和大規模資產購買政策，日圓已開始恢復穩定。這部分源自於迫切需要控制輸入型通膨，尤其是透過提高匯率來實現。鑑於日本正朝著更審慎的正常化路徑邁進，日圓在央行聲明發布後做出積極反應並非巧合。
對交易者的影響
我們也注意到，日本央行每季削減了2,000億日圓的債券購買規模。乍一看，這個數字可能不大，但從政策角度來看，這反映了央行逐步撤回支持措施的承諾，且不會對長期殖利率造成過快波動。
對我們這些市場人士而言，此類措施帶來的更多是錨定效應而非意外，這有助於價格發現。另一方面，我們看到了來自澳洲主要貿易夥伴中國的令人鼓舞的驚喜。5月零售支出較去年同期成長6.4%，超過預期的5.0%。這種國內需求反彈可能會對澳元等與大宗商品掛鉤的貨幣產生連鎖反應——不僅會影響市場情緒，還會維持出口量和原材料價格的強勢。
交易員不僅應關注央行的政策方向，還應關注亞洲更廣泛的經濟數據如何影響貨幣流動。日圓走勢的轉變可能會持續下去，尤其是在市場仍在適應東京利率上升的背景下。
值得關注的是短期利差和遠期殖利率利差。澳元/日圓的短期反應恰恰反映了這些反作用力——一方面受到澳洲主要貿易夥伴國內經濟復甦的拉動，另一方面受到日本緊縮訊號的支撐，儘管這些訊號較為謹慎。
方向性操作可能感覺不太可預測，但這為區間設定或以波動性為重點的部位提供了機會，前提是日內層級得到嚴格管理。
展望未來，投資組合對這些事態發展的敏感度可能會增強。日圓持續走強可能會廣泛改變風險情緒，而中國數據走強可能會為區域貨幣提供支撐。傾向於選擇權或結構性波動率交易的交易者應該在其模型中同時權衡宏觀發展和核心敏感度。即使在較為平靜的幾周里，緩衝尾部風險（尤其是圍繞日本意外風險）的工具也可能很有價值。
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