週二亞洲早盤，美元/加幣升至近1.3580。中東局勢緊張，尤其是以色列和伊朗衝突可能擴大為區域性議題，美元因此走強。市場關注將於週二稍晚公佈的美國5月零售銷售數據，可能影響美元/加幣的走勢。同期，鑑於加拿大是美國主要石油出口國的地位，原油價格上漲或將利好加元。美國通膨數據顯示，聯準會降息的可能性很高，交易員預計9月降息的可能性為80%，10月再次降息。

影響加幣的因素

影響加幣的關鍵因素包括加拿大央行的利率設定、油價、經濟健康狀況、通膨和貿易平衡。GDP和就業數據等經濟數據也至關重要，因為強勁的經濟會吸引更多投資，並可能推高利率。油價上漲對加幣有利，因為石油是加拿大最大的出口產品。通膨也起著一定作用，因為通膨上升通常會導致利率上升，從而吸引資本流入。

美元/加幣早盤突破1.3580主要反映了對外部驅動因素的反應，而非國內因素。具體而言，近期中東地區的動盪——尤其是以色列和伊朗之間的緊張局勢升級——導致全球避險需求回升，從而利好美元。由於國際社會密切關注局勢發展，本週早盤交易主要受地緣政治風險偏好的影響。

週二公佈的美國5月零售銷售數據預計將為當前的消費者支出成長提供具體線索，而消費者支出成長仍是貨幣政策走向的核心。如果數據意外上行，我們可能會看到對政策放鬆支持不斷上升的阻力，尤其是在9月和10月左右。然而，隨著最新的通膨數據指向持續放緩，利率市場的賣方參與者越來越有信心，聯準會將在下半年堅定地採取寬鬆政策。

這種預期已經反映在期貨曲線中，從今年秋季降息的可能性超過80%就可以看出。在邊境的北邊，我們知道，由於加拿大的出口型經濟依賴資源，石油在該國繼續佔據相當大的主導地位，加幣的走勢通常與原油價格同步。近期能源市場（包括布蘭特原油和WTI基準原油）的走強，為加幣兌G10貨幣提供了分層支撐。但這不僅與大宗商品有關。

國內數據——包括通膨、就業、成長和國家外部帳戶——仍在密切關注中。國內生產毛額上升或勞動力數據趨緊將證明進一步收緊政策是合理的，或至少是推遲放鬆政策。

市場變化的潛在影響

近幾個月來，加拿大央行已展現出與聯準會立場相左的意願，如今可能面臨困境。如果油價維持堅挺，通膨未能如預期回落，麥克勒姆及其團隊可能會暫停進一步下調利率。目前，前瞻性指引幾乎沒有出錯的餘地，尤其是在通膨在今年稍早突破了可容忍區間的情況下。

同時，美國零售數據走強，加上聯邦公開市場委員會（FOMC）的強硬言論，可能會使該貨幣對再次陷入頭重腳輕的局面。在交易部位方面，關注能源市場與追蹤宏觀經濟趨勢同等重要。美國庫存的任何意外下降或歐佩克的最新評論都可能扭曲對加拿大經濟成長的預期，從而影響加拿大北部地區的利率投機。

在經歷了幾個月的相對平靜之後，市場波動性再次出現，通常的相關性可能不再表現良好，因此有必要提高對潛在下滑或背離的認識。更廣泛地說，鑑於美元的儲備地位和流動性深度，當避險情緒佔據主導地位時，當前的趨勢似乎仍然利好美元。

但我們也見證了與石油相關的交易引發加元短暫走強的時刻——如果整體市場情緒再次轉變，這些強勢可能會迅速消退。現在需要更細緻地追蹤利差和頭條事件，而不是僅僅依賴更廣泛的趨勢。我們認為，短期相對報酬率，尤其是兩年期利差，對未來有預測價值。

交易員可以考慮在其短期模型中提高對這些變化的敏感度。也應關注央行官員即將發表的演講基調。如果任何一方的鴿派訊號加劇，都可能比官方聲明預期更快地打破預期平衡。

隨著夏季的深入，區域性假期期間或宏觀數據發布之間的低流動性時段可能會誇大該貨幣對的走勢。期貨隱含波動率的任何飆升都可能提供有關短期對沖行為的線索，而這些線索僅從現貨走勢中難以看出。保持適應性和數據響應性現在至關重要，特別是在地緣政治衝擊和價格敏感演算法越來越多地決定短期行動的時代。

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