市場洞察 
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正在進行的中美貿易談判已被擱置。這次談判的暫停引發了人們對財政部長貝森特定於明天在國會作證的質疑。此次談判是一系列旨在解決兩國間各種經濟和貿易問題的會談的一部分。談判結果可能對全球市場和經濟關係產生影響。
預計貝森特的證詞將探討這些最新進展及其潛在影響。談判的延遲可能會影響證詞的內容和重點，因為證詞原本旨在深入探討談判的進展和面臨的挑戰。目前局勢依然動盪，談判的暫停為何時恢復談判以及未來將做出哪些決定帶來了不確定性。
觀察家正在密切關注局勢，以評估其對國內外經濟政策的影響。由於談判暫停，貝森特明天的證詞可能比原先預想的更有分量。與其直接更新進展，不如說她的演講更有可能反映所面臨的限制、所涉及的財務敏感性，或許還能預示重啟談判可能需要採取的措施。
這改變了情況——這不再只是在國會的一次露面，而是在突然平靜之後管理預期的舞台。市場，通常具有前瞻性，可能會像解讀內容一樣解讀基調。收益報告已經開始將跨境供應改善和監管協調的潛在延遲納入考慮。
我們注意到，利率和貨幣對的波動不僅對正式新聞稿做出反應，也對外界傳言和政策態勢做出反應。貝森特明天缺乏明確的表態可能被視為一個訊號——經濟關係可能進入一個更緩慢、更不確定的階段。
從我們的角度來看，我們將貿易政策頭條新聞視為短期催化劑，尤其是在利率敏感型衍生性商品領域。時間和持倉規模的限制已略有收緊。由於基準利差已反映出部分結果，等待可能永遠不會到來的公告幾乎毫無意義。
與其在最後一刻倉促行事，不如現在就擺正姿態。傾向於對沖宏觀風險的交易員應該謹慎對待實際收益率和跨貨幣基差敞口，因為這些敞口對政策失望的反應可能更為直接。
許多人已經傾向於持平的貨幣對，因為他們預期長期貿易摩擦將對前端市場情緒造成壓力。利率互換的流動模式也表明，投資者不願意做出方向性承諾，因此在接下來的幾個交易日中，相對價值型投資可能會勝過方向性交易。
接下來的走勢不僅取決於談判何時恢復，還取決於雙方表達意圖的強度。即使貝森特即使只提供了一個有限的時間表或修改目標的窗口，考慮到目前的僵局，我們預計利差將出現反應，而且可能反應劇烈。
在現階段，任何暗示談判將得到解決或進一步凍結的跡像都將具有重要意義。我們正在嚴格控制風險敞口，但同時也保持流動性，以防價格因最新新聞而過度波動。
鑑於國會將自身定位為可能公開重新審理貿易目標的論壇，我們不能僅依賴傳統的貿易談判週期或外交訊號。明天的議程將不僅僅是透明度。它還將為市場需要直接吸收多少政策不確定性定下基調。
目前，保持敏捷、對二級效應做出反應，並隨時準備好利用任何由政治鬧劇而非經濟基本面驅動的錯誤定價是有益的。
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