市場洞察 
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金價已連續第三天下跌，目前報3,298美元，最初上漲8美元後下跌11美元。這次下跌正值中美貿易談判正在進行之際，美國官員的聲明證實了這一消息。中美貿易團隊計劃本週在倫敦舉行會談，進行進一步磋商。此外，七國集團高峰會將於6月15日至17日在加拿大舉行，屆時可能會發布與貿易協定相關的公告。預計本週內也將與加拿大達成潛在協議。
Kitco最近的一項調查顯示，預測金價上漲（看漲）和下跌（看跌）的人數幾乎各佔一半。儘管人們希望亞洲買家能夠抵銷來自美國的拋售壓力，但目前為止，這項希望並未實現。隨著金價持續走低，最初小幅的單日跌幅現已擴大至更廣泛的連跌。金價連續第三天下跌，目前報3,298美元，儘管早盤短暫反彈，但賣家的動能仍在增強。
先前8美元的上漲很快就被新的下行壓力抹去。迄今為止，亞洲的購買興趣預計將吸收部分供應，但未能實現，導致價格支撐脆弱。這種謹慎基調背後的原因主要在於華盛頓和北京之間正在進行的談判。倫敦會議的最新確認增添了一絲期待，但在取得明確進展之前，這種不確定性會鼓勵其他地方的廣泛風險敞口，從而轉移對黃金的關注。
加拿大七國集團峰會的前景也佔有重要地位。儘管地緣政治緊張局勢通常會支撐黃金，但當前的價格走勢表明，市場更關注切實的協議，而不是猜測，尤其是關於與加拿大達成協議的預期。Kitco數據顯示，市場參與者的猶豫不決——情緒幾乎將追隨者群體一分為二。這種猶豫不決通常會導致區間波動，但在這種情況下，持續的疲軟表明空頭比多頭更具力量。
亞洲買家的後續行動不足，削弱了先前的預期。東方吸收西方賣方資金流的敘事尚未真正上演。衍生性商品市場的承壓取決於波動性的變化和明確的方向性跟進，而現在該市場面臨更薄的支撐位和暴露的下行空間。在我們本週的部位策略中，3,300 美元附近的開放 delta 水平對於中性偏向而言是合理的，但進一步的下跌可能會降低 gamma 敏感度。我們自身的情緒傾向於謹慎防禦。
如果買盤未能在政治高峰會前穩定下來，這通常表示不要依賴不可靠的支撐位。波動率仍然受到壓縮，但考慮到這種價格下跌以及週末宏觀風險的拖累，波動率不太可能保持穩定。如果倫敦會議達成任何具體的設定點，交易部門可能會開始調整區間，但由於夏季交易量清淡，沒有人會強行建倉。
隨著價格在疲軟的底部徘徊，我們注意到月度到期合約的未平倉合約有所調整。某些先前曾吸引避險資金的行使價正在以比正常速度更快地拋售敞口，表明倉位偏好可能正在轉變。這並非完全平倉，但反映出在預期的頭條風險出現之前持有定向敞口的某種不適感。
我們將繼續關注買盤形態，尋找重新入場的跡象，但在看到買家可靠地支撐這些較低水平之前，對行權價和伽瑪值採取防禦性思考仍然更為合適。本週稍後的頭條新聞曝光時，更廣泛的波動可能會恢復，但當前訂單流的重心更傾向於可控的去風險化，而非機會性資金流入。
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