市場洞察 
VT 
美元/日圓匯率本週上漲133點，達到144.85。這一上漲正值市場擔憂美國收益率和美元/日圓的上漲動能能否持續。市場預期貿易摩擦和政策不確定性將對美國經濟產生負面影響，進而可能影響美元/日圓。
eFX Plus等服務提供交易策略，並提供多種訂閱選項，包括每月79美元的基礎套餐和每月109美元的高級套餐，並提供7天限時免費試用。
市場趨勢和預期
美元/日圓上週最後一次上漲——強勁上漲133點至144.85——正值市場參與者開始質疑這一趨勢的持久性之際。這一走勢本身反映了市場對美元持續的買盤興趣，部分原因是美國公債殖利率攀升。
但隨著這些收益率開始受到更嚴格的審查——尤其是由於經濟出現波動的跡象——人們的討論焦點現在轉向了這種趨勢的長期性，而不是持續性。至少在短期內，市場環境正在改變。
對美國經濟成長放緩的預期以及政策決策帶來的不確定性，可能會影響人們對風險和貨幣敞口的態度。這裡的擔憂並非空談。放緩的經濟數據、貿易相關的壓力以及不斷變化的政治環境，都可能抑制對利率敏感的交易（例如美元/日圓多頭）背後的動能。
敏銳的觀察者應該已經注意到，該貨幣對一直以來對收益率差的重視程度。這種關係仍然有效，但如果後續資訊改變了對未來利率走勢的假設，其穩定性可能會變得不那麼可靠。從我們的角度來看，故事可能會變得複雜。
定位與策略
對於我們這些交易與該交叉貨幣對相關的衍生品的人來說，下意識的反應可能是繼續順勢操作一段時間。但距離價格走勢稍遠，部位和隱含波動率本身就說明了問題。
值得關注的是，風險逆轉和選擇權傾斜度是否開始反映出更多下行對沖需求——當這種對沖需求開始擴大時，通常意味著市場基調正在暗地改變。黑澤明先前對政策不穩定性做出的評估在此尤其重要。
由於該變數仍在波動，許多人已經在調整敞口，尤其是在遠期曲線的邊緣。對我們來說，這意味著保持Delta傾斜和Gamma中性是謹慎的做法，尤其是在下一輪經濟數據公佈之前。
如果傑克森的殖利率預測結果良好——也就是說，如果利率預期在下個季度初保持高位——美元可能再次獲得走高空間。但任何令人失望的數據，尤其是在勞動市場或通膨數據方面，都可能迅速推高美元。
正是在這些時刻，傾斜度和尾部開始比圖表上的水平線更重要。從部位角度來看，我們目前專注於較短期限的合約——週合約和月合約提供更高的靈活性，並降低整體風險敞口。
我們注意到，美元/日圓上行預期的需求略有穩定。這通常表明，一些交易員不相信在沒有新的催化劑的情況下，匯價會再次大幅上漲。
為此，調整波動率表面並重新校準Delta敞口，或許有助於交易員應對可能出現的震盪時期。短期內，我們傾向於保持被動而非預測——密切關注日圓對實際波動率和隱含波動率之間的利差。
當此利差開始變動時，通常預示著市場已經出現轉折。我們也在監控門檻水準——具體來說，如果該貨幣對在下次利率決議前維持在145.00上方，則可能引發政策評論，從而擾亂市場。
但如果跌破144.00，可能表示市場信心減弱，引發資金快速撤離。目前，在方向性和波動性之間尋找平衡的策略似乎更為合適。
這意味著，相較於直接押注，更傾向於跨式選擇權或風險逆轉策略。隨著市場環境的快速變化，靈活性才是區分防禦性交易和被動性交易的關鍵。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
