市場洞察 
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外交訪問邀請函
中國國家主席習近平邀請美國總統和第一夫人訪華，美國總統也回敬了邀請。即將舉行的會晤的具體日程和地點尚待公佈。這項進展為持續對話奠定了基礎，儘管一些市場參與者預計會有更實質的關稅減免措施。 近期北京和華盛頓之間的外交交流略微提振了貿易相關工具的市場人氣。雖然長達一個半小時的通話主要集中在稀土出口問題上，但並未就關稅、取消徵稅或確定具體時間表等做出任何新的闡述。這顯示雙方正在強化既有框架，而非在政策上做出任何激進的調整。 我們認為，這次會晤的基調是和解的，旨在建立雙方的友好關係。會晤中既未提及烏克蘭也未提及伊朗問題，這縮小了此次會晤中的地緣政治風險範圍，並將焦點集中在經濟協調上。一些參與者乍看之下可能覺得不太令人意外，但低調的結果有助於短期內保持穩定。關注未來關稅討論
貿易代表計劃的後續行動——其中一項將由美國政府高級官員牽頭——表明了談判的連續性。這些討論可能會集中在現有安排中的技術條款上，例如數量、供應優先級和非關稅壁壘。 稀土仍然是多個國防和科技領域的關鍵投入，因此更深入的准入或更堅定的承諾可能會改變與工業金屬掛鉤的選擇權市場的定價結構。習近平發出的邀請以及習近平的回應，為這次會談增添了儀式性的溫暖。這是一種公共外交，可以增強信心，而無需過早動用政策工具。 目前，預期應該不會立即取消任何貿易限制。鑑於此次聲明相對平靜，我們預計大宗商品和新興市場貨幣的波動溢價將保持在當前水準。此次對話中沒有任何內容會在短期內影響與貿易曝險相關的現有衍生性商品部位。 然而，如果僅僅基於基調的改善而進行實體供應鏈的調整，我們可能會看到一些資本的重新洗牌。如果關稅最終在即將到來的談判中下調，預計與電動車製造、半導體和風能相關的行業將首先消化這一變化。這些產業受益於穩定的稀土加工供應。 在此之前，波動性賣家或許能在市場中發現價值，因為市場已經消化了太多的噪音。一些交易員曾押注中美會立即做出讓步，尤其是在先前的談判通常會在財報季前後發佈公告的情況下。這種預期如今已被中和，這可能會促使投資人從方向性部位轉向避險策略，直到最終敲定更多實質內容。 整體而言，兩國都採取了嚴格管控的策略。這種策略可控、經過排練，而且沒有意外——就像我們中的一些人在利用利率敏感型大宗商品籃子或面臨東西方摩擦的信用違約工具時所偏好的那樣。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
