市場洞察 
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參與貿易磋商
習近平敦促兩國有效進行既定的經貿磋商。他告誡美方要防止「台獨」分離主義者將中美關係引向危險。近期事態發展被正面評價，影響了股市走勢。然而，習近平邀請川普訪美可能表明，他並未考慮訪美。儘管先前雙方曾商談，川普的訪美日期恰逢六月中旬，但習近平的這項聲明傳遞出明確而慎重的訊息。中方優先考慮穩定經貿關係，似乎不願讓國內外挑釁破壞當前進程。重返結構化貿易談判的訊號充分顯示：我們很可能在短期內看到一場更可預測、更基於規則的貿易交流。戰略意義和市場反應
重申日內瓦協議並發出公開邀請也顯示了美國單方面願意重新接觸，但前提是其在國內政治層面不顯得軟弱。美國的確有此意圖，但措辭謹慎。如果從時間角度來解讀，尤其是在六月中旬雙方互訪尚未實現的情況下，顯然美國可能無意將旅行作為談判工具。這種微妙的微妙關係影響著人們如何從更宏觀的視角看待行程安排。中南海堅持反對任何支持台灣自決的立場，這並非言辭上的改變，但它在貿易背景下的出現，凸顯了外交管道與經濟對話的緊密聯繫。 毫無疑問：如果美國任由台灣問題進一步升級，任何協議——無論是臨時的還是潛在的——都可能被凍結或撤銷。市場在聲明發布後短暫上漲，主要原因是人們對重啟對話抱持希望。然而，不應誤讀這次反彈。在這種上漲勢頭的背後，是依然充滿不確定性的氛圍。 對我們來說，除了頭條新聞之外，我們還要關注通訊，包括旅行日誌、二級官員會議以及後續的部長級對話。李克強的團隊先前一直是貿易技術面的重要管道。如果他們在未來兩週內恢復公開記錄的會議，那麼這將是真正取得進展的第一個真正指標。 在美國方面，中層官員的沉默仍然令人震驚。由於這些名字沒有再次出現在正式發布的新聞稿中，樂觀情緒仍然被市場消化，但很脆弱。在對沖方面，交易活動仍然傾向於針對第三季波動的保護性策略。隱含波動率雖然沒有飆升，但也沒有隨著股市上漲而下降，這種走勢的分離表明，即使指數水平上升，交易員也預計會出現市場波動。 這種持續購買中國和美國工業股票價外看跌期權（主要透過跨境ETF）的行為，反映出市場情緒與媒體頭條的不一致。在接下來的交易日中，我們仍將關注貿易加權貨幣籃子，尤其是人民幣中間價及其離岸利差的走勢。利差收窄表明，北京方面在進一步談判前將採取更中性的政策。如果這種情況迅速實現，澳元/美元等風險代理貨幣對可能會出現短暫的強勢。 但如果中國人民銀行恢復大規模間接市場幹預，市場預期將會改變——這將顯示中國不願讓開放程度左右資本流動環境。除外匯外，美國公債期貨僅小幅波動，顯示債券市場將此視為溝通契機，而非政策典範轉移。掉期曲線在接近年底時仍然趨於平緩，這意味著交易員正在對沖可能因關稅姿態而迅速再次出現的淺層合作。 從我們目前的情況來看，行動——而非公告——將決定這究竟是另一個停頓，還是真正的重啟。目前，交易部門應保持低調，並關注大宗商品和利率差的技術性波動，因為這些波動通常落後於政治聲明。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
