市場洞察 
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聯邦政府薪資下降
由於貿易政策不確定性導致人員削減，預計聯邦政府就業將減少約10,000個。儘管進行了這些削減，但預計整體勞動市場仍將保持韌性。高盛預計5月勞動力報告將保持穩定，但政策問題仍有潛在風險。聯準會可能會保持耐心，不會立即做出任何政策調整。 這份報告對5月的就業市場進行了相當直接的解讀，高盛預測非農業就業將增加125,000個。這與大多數分析師的預期一致，表明不會出現重大的意外。預計失業率將維持在4.2%，這意味著整體失業率應該不會出現實質變化。通常，持平意味著招募和離職情況大致平衡。預測的薪資成長可能看起來不錯，但並不意味著就業擴張會加速。持續的勞動力需求
預計薪資環比成長0.3%，雖然增速不快，但仍顯示對員工的需求持續。值得注意的是，這一具體的薪資成長得到了私人數據來源即時追蹤招聘和薪資的證實。這些數據表明，各行業的就業成長健康，即使不顯著。這很重要，因為穩定的薪資成長起到了緩衝作用——即使部分市場招聘略有放緩，也能支撐消費。 不過，我們看到聯邦政府層級仍面臨一些壓力。預計政府將裁員約1萬人，主要原因是關稅和貿易政策的不確定性。當各部門對資金或優先事項的調整感到不確定時，他們往往會凍結招聘或讓固定期限合約悄悄到期。目前，這還不會對更廣泛的就業情況產生顯著影響，但在評估各行業發展勢頭時，這會是一個拖累。 布蘭克費恩的團隊強調，儘管進行了這些裁員，但私人雇主仍在以能夠維持勞動力結構穩定的速度招募。對於我們這些關注選擇權定價或在期貨市場建倉的人來說，對薪資和就業保持冷靜可以減少與宏觀新聞相關的短期波動。現在，關於美聯儲。他們可能會按兵不動，除非數據推動，否則央行通常不會改變政策。 我們現在看到的——從相對平穩的勞動力數據到穩定的收入——不足以引發反應。鮑威爾等人已經向我們表明，他們可以容忍小幅波動，尤其是在通膨數據疲軟的情況下。他們並不著急。從我們的角度來看，就業數據的整體波動性較小往往會限制利率預期大幅調整的可能性。 對於波動性交易者來說，這通常意味著要專注於單日資料的波動，而不是曲線的整體變化。除非我們看到薪資通膨飆升或出現工資衝擊，否則偏差和徹底的波動很可能反映出自滿情緒。正是在這樣的環境下，由於預期根深蒂固，改變才會令人意外。 警惕實際數據與依賴大數據工具的模型之間的差異——它們雖然有用，但無法取代已確認的數據。當它們開始出現分歧時，可能會導致短期市場快速波動。如果實際勞動力數據開始與某些貿易敏感行業隱含的疲軟程度相匹配，這可能會在降息前後重新引發定價。在此之前，目前的區間似乎較為穩固。交易員在進入下一輪數據之前還有時間。目前尚無跡象表明需要調整投資組合，但隨著我們進入第二季末，有理由關注特定敞口。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
