市場洞察 
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美國最新周度石油數據顯示，原油庫存減少430.4萬桶，超過預期的減少103.5萬桶。此前，庫存減少了279.5萬桶。汽油庫存增加521.9萬桶，遠高於預期的增加60.9萬桶。餾分油庫存也增加了423萬桶，而預期為增加101.8萬桶。
API數據摘要
API近期公佈的數據顯示，原油庫存減少330萬桶。汽油庫存增加470萬桶，餾分油庫存增加76萬桶。消息公佈後，油價一度下跌，但很快回升。目前油價上漲了約40美分。
這些數據表明，原油市場比預期更加緊張，儘管成品油庫存的增加速度超出了許多人的預期。具體來看：原油庫存整體正在以更快的速度從庫存中消耗，這表明無論是煉油廠還是海外市場，需求都表現出韌性。另一方面，汽油和餾分油庫存的增幅遠超預期，這表明煉油廠的產量至少目前超過了實際消費量。
如今，美國石油協會(API)已經暗示原油庫存將出現類似的下降，而市場仍在先跌後漲，這多少反映了市場情緒。我們看到交易員對庫存變化反應迅速，但數據卻將他們拉向了相反的方向：原油庫存下降拉動了庫存，而成品油庫存的大幅增加則拖累了庫存。
價格在短暫下跌後小幅反彈，上漲了約40美分，顯示交易商仍在適應各種複雜的訊息。
EIA數據和市場反應
EIA數據提供了更詳細的細分數據，其中對成品油庫存的預測更為嚴格。如果您的交易是基於供應緊縮的平衡，這並非理想情況，尤其是在成品油需求相對低迷的情況下。這也可能限制原油價格的上漲空間。
此外，還需要考慮當前時節。美國即將迎來駕車出行旺季，通常燃料消費量會回升。這使得汽油庫存的增加更加令人意外，而且可能只是曇花一現——但這也暗示著煉油廠可能高估了其實際產量。
從近期市場反應和庫存動態來看，未來的道路看起來並不平坦，而是分散的。我們一直在關注成品油的部位收緊；現在，這種部位放鬆可能會抵消部分漲幅。
由於成品油庫存上漲速度快於原油庫存下跌速度，這可能導致裂解價差短暫走低。如果煉油廠產量減少，在煉油廠維護季節前後入場，可能有助於利用利潤率收窄帶來的機會。
現在，成品油的收益率更為重要。如果利潤率持續承壓，煉油廠的激勵機制可能會減弱。這將改變原油的消耗速度，並可能在幾天而不是幾週內再次打破市場平衡。
我們並未看到市場普遍情緒明顯傾向某一方，這或許是市場反應遲鈍的原因。但其背後可能潛伏著波動。原油和成品油價格走勢的衝突暗示著未來價格將出現錯位，尤其是在能夠快速反映庫存壓力的近月合約中。
除非生產政策或地緣政治出現任何快速變化，否則我們預計這些錯位將在交易商開始進一步觀察價格走勢之前在曲線內解決。
在接下來的交易中，應繼續全神貫注於煉油廠的利用率及其在月度報告中的演變。這些數據將預示未來的消耗速度以及當前可持續的消費模式。
密切注意這些數據，尤其是隱含產品需求的偏差，可以為方向性定位提供早期線索。最重要的是，根據下週的指標評估現貨溢價或正價差結構，可能讓交易員更清楚地了解短期實體供應緊張還是寬鬆。
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