市場洞察 
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加拿大央行將於今天美國東部時間上午9:45公佈利率決議。目前市場預期降息機率為26%，多數人預計利率將維持不變。兩週前，降息預期更高。然而，強於預期的通膨和GDP數據（GDP成長率為2.2%，而預期為1.7%）影響了這些預期。
加拿大房地產市場陷入困境
加拿大房地產市場舉步維艱，多倫多房地產委員會報告稱，公寓銷售年減25%，獨立屋銷售較去年同期下降10.6%。房價下跌了5-6%，整體房屋銷售年減17.1%。潛在的美加貿易協定可能會透過提振信心和加幣走強來改變市場動態。市場預計7月30日會議降息的可能性為71%，預計今年將降息42個基點。
由於物價已跌破2%，市場觀察將集中在通膨評論以及加拿大央行如何看待這一趨勢的可持續性。如果匯率沒有波動，美元/加元匯率可能會下跌，關鍵水準將關注1.3672。
未來展望
展望午盤公佈的降息消息，降息機率僅26%，市場似乎更傾向觀望。市場情緒的轉變——距離更廣泛的降息預期僅過去兩週——正值更嚴峻的數據點促使市場暫時避免立即放鬆政策。
GDP達2.2%，加之通膨意外上升，顯然引發了政策層面對過早降低借貸成本的擔憂。幾週前，降息的初始預期更為激進，但在這種背景下，現在看起來更為溫和。經濟產出的韌性進一步加劇了短期內經濟疲軟的預期。
儘管央行即將公佈決定，但必須專注於其措詞。利率本身可能會保持穩定，但評論提供了真正的洞見。政策制定者對通膨持續低於2%發出的訊號將需要仔細分析。溫和的基調可能會強化人們對7月降息的預期；而對通膨持續走高的擔憂加劇，則可能徹底扭轉局勢。
住房數據清晰地描繪出國內經濟緊張的景象。由於公寓和獨立屋銷售量較去年同期均出現兩位數下降，而價格則落後於去年的個位數中段，從實體經濟的角度來看，壓力正在增加。然而，我們之前也看到，除非整體成長或信貸條件允許，貨幣當局對住房領域的具體挑戰反應遲緩。
在國際方面，對貿易談判取得突破的希望為快速調整政策提供了空間。與美國同行最終達成的協議可能會提振出口樂觀情緒並穩定貨幣，從而削弱放鬆政策的可能性，進而自然收緊金融狀況。這可能會將任何行動推遲到第三季末或更晚。
7月降息的隱含機率仍高達71%，而OIS市場預計到年底降息幅度約為42個基點。如果降息成為現實，降息的速度和規模仍低於我們先前的預測，與前幾個週期相比，我們更重視即將公佈的數據。
對於美元/加幣交叉盤而言，今天沒有波動，加上市場評論較為中性，可能導致美元/加元短暫下跌。1.3672附近的交易將再次變得重要。即便如此，如果未能跌破該水平，可能意味著倉位將在下次數據發佈時發生變化。
下一步走勢取決於通膨能否維持在當前水準附近。如果經濟成長維持穩定，且通膨趨勢逆轉，央行可能會重拾信心，認為當前利率已足夠有效。如果兩者都有所減弱，那麼未來幾週的政策指引可能會從辯論轉向準備。
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