市場洞察 
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唐納德·川普旗下的Truth Social已申請比特幣交易所交易基金（ETF）。該申請旨在將Truth Social比特幣ETF在紐約證券交易所（NYSE）Arca上市。此舉被視為其利用不斷增長的加密貨幣市場的努力。有關該申請的詳細資訊已在各大加密貨幣媒體上流傳。
川普的媒體公司先前已推出了一個面向公眾的社交平台，目前正在大力推廣與數位資產（尤其是比特幣）相關的金融產品。透過提交在紐約證券交易所Arca上市比特幣ETF的提案，該集團旨在提供一種投資工具，讓更廣泛的市場參與者無需直接持有比特幣即可投資比特幣。
該申請反映了其試圖將其媒體業務與加密貨幣市場聯繫起來的嘗試，而此前，加密貨幣市場一直與該市場保持獨立。在監管反應差異巨大的時期，我們應該將此舉視為直接的佈局訊號，而不僅僅是順應趨勢。
與比特幣相關的ETF已經獲得了關注，多家發行機構的資金流入量巨大，交易量也高於預期。在此背景下，我們或許可以將這份文件解讀為加入日益壯大的傳統金融領域，向數位資產敞開大門的嘗試。從卡斯特拉諾上個月的評論來看，各機構對監管機構如何對待現貨和期貨產品的看法越來越清晰。
再加上主要比特幣期貨合約交易量的回升，我們越來越難以忽視眼前正在發生的事情。未平倉部位數量每天都在增加，這意味著槓桿交易者正在穩定地回歸，利用期貨進行避險或投機。考慮到這一點，如果你關注衍生性商品市場，你會發現波動率定價不再反映恐慌，而是經過深思熟慮的部位。
我們看到隱含波動率正從高點緩慢回落，而實際波動率則略高於六週平均。這為我們提供了一個狹窄但可識別的區間。市場關注中期合約——尤其是近月合約——表明投資者對價格在某些門檻附近持續波動持更謹慎的押注，尤其是在62,000美元至66,000美元之間。
圍繞這一點制定你的短期策略：30天內到期的合約現在的溢價既不過高，也不過低。這顯示市場正在謹慎觀望，而非積極準備。透過價差進行的持倉有所增加，這通常表示預期與政策掛鉤，而非市場情緒。
短期伽馬在6萬美元附近仍然較為暴露，因此任何回歸該水平的行為都應密切關注。對於執行價略微虛值的選擇權，選擇權鏈的成交量有所增長，顯示市場對風險敞口的興趣持續存在——只是沒有走向極端。我們看到的可能是準備，而不是反應。
這將繼續影響我們如何看待月中到期的市場群聚。請記住，這份ETF申報文件也反映了那些無法或不願意直接接觸加密貨幣的人士的潛在需求。它可能會吸引更多的分析師報導、媒體關注，甚至投機性搶先交易——這些都不會改變宏觀輸入，但都會影響訂單流。
我們不需要追逐頭條新聞，但我們需要在頭條新聞之間尋找線索。Chao在最新的部位更新中表示，礦商已放緩了拋售儲備的步伐。這種趨勢已蔓延至較長期期貨，即使現貨價格在窄幅波動，其溢價仍得以維持。
如果這種態勢持續，交易員可能會考慮進一步表達對曲線的看法。月度展期成本保持適中，有助於維持長期波動部位的方向性偏好。利用這種靈活性來重新評估槓桿增倉點。
我們預計這項決定不會立即獲得批准。這讓每個人都有時間去審視有多少波動已被市場消化，有多少仍屬於投機行為。在此之前，在周度期貨展期為月度期貨的時段，流動性仍然最高，因此請保持靈活的部位，並密切注意隱含套利的變化。有時，最佳策略是等待價格壓縮後再部署。
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