市場洞察 
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聯準會的雙重使命
他仍然樂觀地認為，一旦當前的動盪得到控制，聯準會的雙重使命就能很好地履行。雙重使命指的是聯準會的最大化就業和物價穩定目標。古爾斯比在此本質上顯示的是對通膨和利率前景的謹慎樂觀。通膨報告結果可能比預期的要溫和，這可能為貨幣寬鬆鋪平道路。許多人預計關稅將導致更廣泛的物價上漲，但目前看來，關稅的影響似乎不大。 話雖如此，古爾斯比明確表示，我們尚未脫離困境，尤其強調了未來一到兩個月的不確定性。他的言論強調了我們在最近政策討論中看到的一個共同主題：採取觀望態度，但如果條件允許，也會考慮降息。展望未來12到18個月，這意味著我們可能會看到利率降溫——前提是通膨保持可控，就業數據保持穩定。 對於專注於衍生性商品（尤其是與利率或通膨預期掛鉤的衍生性商品）的交易員來說，這是一個數據豐富的時期。短期選擇權的隱含波動率可能更高，直到未來兩個月情況更加明朗。相較之下，較長期工具可能開始呈現利率走軟的趨勢。如果更多的通膨數據證實了古爾斯比的預測，那麼對利率下行（尤其是從明年年初開始）的預期可能會變得更加普遍。利率期貨與市場策略
我們評估，所有利率期貨曲線可能開始更密切地響應經濟指標的解讀——包括月度消費者物價指數 (CPI) 數據、生產者物價指數 (PPI) 數據以及與定價行為相關的消費者情緒變化。市場重點可能會轉向市場參與者如何定價，這不僅包括聯準會的潛在轉向，還包括勞動市場數據的韌性。 因此，我們認為監測短期噪音和中期政策預期是適當的。市場反應可能會更加關注通膨指標（尤其是核心成分）的細微變化，而不僅僅是整體數據。這種注意力的轉變需要策略上的策略差異。在此過渡時期，利差可能比直接的方向性押注提供更好的風險調整後配置。 謹慎樂觀情緒正變得越來越普遍，而一系列相對溫和的通膨數據正在滋養這種情緒。如果這種情況持續下去，我們可能會看到降息的機率加權定價逐漸上升。從選擇權角度來看，在預定資料發布之前，或許有機會捕捉凸性，尤其是圍繞波動率曲面的交易。 同時，我們正在密切關注勞動力數據——不僅是就業數據，還有薪資壓力和參與率。這些數據可能會左右市場情緒，即央行是否有足夠的信心在不損害其對就業穩定性看法的情況下採取行動。目前看來，央行不會立即採取行動，但根據我們的解讀，市場基調正在改變。 現在正是建構以數據為核心的情景，而非僅僅進行猜測的時候。在確認數據出現之前，市場可能仍將維持區間波動，但做好準備——無論是在持倉規模還是在時間跨度上——可能會帶來改變。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
