目前金價下跌 1.37%，位於 20 天簡單移動平均線 (SMA) 3,288 美元附近。市場波動範圍不斷收窄，價格在 4 月創下歷史新高後，在 3,121 美元至 3,356 美元之間呈下降楔形波動。價格低於 23.6% 斐波那契回檔位 3,291 美元和 20 日 SMA，顯示可能出現看跌走勢。目前阻力位在 3,291 美元，支撐位在 3,200 美元左右，進一步支撐位在斐波那契水準 3,161 美元、3,057 美元和 2,952 美元。

黃金價格突破潛力

突破 3,350 美元可能預示著看漲趨勢，旨在重新測試 4 月 3,500 美元的高點。相對強弱指數 (RSI) 目前為 52，反映出中性動能。黃金一直是主要的價值儲存手段和避險資產。各國央行持有大量儲備，2022 年購買量為 1,136 噸。

黃金價格受其與美元和利率的反向關係影響。美元貶值或利率下降通常會提振黃金價格，而地緣政治不穩定也會推動黃金的需求，因為黃金具有避險地位。到目前為止，金價在測試近期高點後已大幅回落，過去幾個交易日的價格走勢顯示買家缺乏信心。

目前，金價略低於 20 日移動平均線和 23.6% 斐波那契回撤位，約為 3,291 美元，已進入較窄的盤整結構，形成所謂的下降楔形——通常是一種可以朝任何方向發展的形態，但如果下行勢頭開始減弱，則往往傾向於看漲。不過，價格尚未發生這樣的變動。

值得關注的是3200美元附近的支撐位，該位置已經出現反覆的互動。在此之下，如果下行壓力繼續增大，下一個斐波那契水平 3,161 美元、3,057 美元和 2,952 美元的連續性質將有助於繪製可能的回撤深度。這些水平不僅提供假設——它們充當了訂單流先前轉移的經過充分測試的區域。

黃金價格參與策略

上方阻力位最接近的是 3,291 美元，這是先前的回撤水準和 20 天平均值的總和。這是一個有意義的融合。徹底突破 3,350 美元可能會讓多頭重新掌控局面，並有空間重新測試 4 月份 3,500 美元的高點，但如果缺乏催化劑，目前這一價格可能仍會受到限制。

摩根大通對央行活動的評估——尤其是 2022 年累計增持 1,136 噸——強化了黃金的潛在價值支撐。這些都是長期配置，不會很快解除，因此即使在短期價格波動中，該資產類別的結構性基調也沒有明顯削弱。

收益率和美元仍然是本次討論的核心。它們與黃金的反比關係告訴我們買家如何應對貨幣政策預期的變化。如果美元走弱或美國公債殖利率進一步壓縮，黃金通常會做出良好反應。但這些舉措需要政策明確性或通膨預期轉變，而這兩者都不是立竿見影的。

中性 RSI 讀數為 52，凸顯了僵局——目前動量幾乎沒有方向性的推動。對我們來說，這是一個典型的觀望時刻。如果沒有波動性或強勢突破或跌破盤整位，反應能力就需要保持彈性。

如果波動性保持可控且金價處於區間波動，則 RSI 等指標將徘徊而不會提供任何更清晰的訊號。因此，從這個意義上講，定位需要保持輕盈，直到突破水平得到令人信服的測試。這意味著我們應該關注短期結構或依賴不會過度暴露於方向性偏差的寬幅利差。

從波動性角度來看，隱含波動率仍然適中，這可能會扭曲不同期限的選擇權定價。有鑑於此，值得考慮從這種低波動環境中受益的策略，同時允許在價格回升至 3,350 美元附近的最高價格時做出回應。

最終，我們關注的是水平而不是頭條新聞。直到我們看到價格持續突破 3,291 美元或跌破 3,200 美元並獲得成交量確認之前，參與度需要保持被動，而不是預期。

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