市場洞察 
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日本央行的歷史做法
從歷史上看，日本央行的做法一直是旨在刺激國內需求的超寬鬆貨幣政策。同時，聯準會維持高利率以對抗通膨。由於財政問題和信用評級對美元的強勢構成挑戰，且市場調整了對聯準會今年可能降息的預期，因此這些不同的方法正在被重新評估。
受對美國財政紀律的擔憂影響，日圓重新成為避險貨幣。如果上田建議收緊政策，日圓可能會透過減少利率差異和增強對貨幣的信心而走強。現在，美元/日圓再度面臨下行壓力，這不僅反映了上周美國公債殖利率的走勢，也反映了全球市場普遍的避險情緒。
跌破143.00不僅僅是一個技術訊號——它標誌著市場情緒的轉變，並且至少就目前而言，標誌著近期勢頭的逆轉。隨著避險情緒的蔓延，短期交易仍然對美國和日本的通膨和利率前景發展敏感。
聯準會立場
上田即將發表的演講所獲得的關注比會議品牌宣傳的要多。他的言論通常避免做出大膽的政策轉變，但任何暗示——特別是有關勞動力市場或國內消費的暗示——都會被分析，以尋找日本可能進一步放鬆收益率曲線控制立場的跡象。
日本長期債券殖利率一直在穩定波動，日本央行更堅定的立場將吸引資本回流日圓，從而對日圓匯率施加壓力。與此同時，聯準會的立場尚未確定。儘管通膨已從高峰迴落，但部分經濟領域的核心數據仍強勁。
鮑威爾的團隊尚未就降息提供明確的指導，持續的財務問題加劇了避險需求。這就是我們現在在債券市場上看到的現象——由於投資者重新評估公共支出風險，長期殖利率曲線略微趨陡。
這種動態也為日圓帶來間接支撐，特別是如果日本當局放棄幹預行動的話。我们預計，短期內美國和日本殖利率之間的利差將保持壓縮，特別是如果聯準會對政策放鬆保持謹慎的話。
這使得套利交易的吸引力降低，並為更多因預期美國經濟持續優異表現而建立的美元/日圓多頭平倉打開了大門。
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