衡量美元兌六種主要貨幣價值的美元指數（DXY）在早先下跌後反彈，目前位於 99.09 附近。此前，美國總統川普決定將對歐盟商品徵收關稅的措施從 6 月 1 日推遲至 7 月 9 日，暫時緩解了市場緊張局勢，並增強了風險資產。儘管初步出現復甦，但經濟挑戰依然存在。川普總統提出的稅收法案即將在參議院投票，這可能會使美國債務狀況惡化，因為收益率上升可能促使對美國債務溢價的需求增加。

減少看跌美元部位

在最近的市場活動中，投機交易導致看跌美元部位減少，目前為 124 億美元，低於上週的 165 億美元。歐洲股市在樂觀情緒的推動下上漲超過 1%，而美國期貨也展現出良好的走勢。由於陣亡將士紀念日，美國經濟日程平靜，關注即將公佈的 GDP 數據和個人消費支出數據。CME FedWatch工具反映聯準會6月降息的可能性僅5.6%。從技術角度來看，儘管經濟擔憂依然存在，但美元指數在近期低點之後顯示出復甦跡象。阻力位在 100.22，趨勢線在 100.80 附近，而持續的拋售壓力可能導致跌至年度低點 97.91。 隨著市場消化歐盟商品的延遲關稅，美元的溫和反彈乍看之下似乎令人放心。然而，這在很大程度上可能是由情緒驅動的，而不是由基本面的改善所決定的。推遲貿易措施帶來的短期緩解不應分散人們對持續潛藏壓力的注意力。

稅收法案投票和財政赤字預期

參議院即將進行的稅收法案投票仍然是焦點。如果該法案獲得通過，預計財政赤字將會增加，這可能會對國債殖利率造成上行壓力。從我們的角度來看，這會提高借貸成本，而這一結果往往會使以美元計價的資產更具吸引力——儘管並非總是如此。時機一如既往地重要。 貨幣市場的定位很有啟發性。一週內，美元淨看跌押注從 165 億美元減少至 124 億美元，反映出悲觀情緒有所緩和。這並不是徹底的信心轉變，而可能是在重大事件發生前保持靈活的嘗試。此次回調意味著交易者已經規避了部分風險，但尚未確信會出現長期上漲趨勢。 從整體來看，市場的風險偏好有所改善。歐洲股市上漲超過 1% 並非憑空而來。這種熱情可能與貿易緩和以及美國經濟日曆低迷有關，陣亡將士紀念日限制了宏觀催化劑。不過，全球經濟成長疲軟、財政壓力以及聯準會政策缺乏立即觸發因素令交易員保持謹慎。 根據芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具衡量的聯準會預期，6 月降息的可能性僅為 5.6%。這種低機率提供了一些清晰的資訊——政策制定者正在發出耐心的信號。這一立場與通膨指標相一致，特別是即將公佈的個人消費支出（PCE）。這些數字如何影響預期將起到至關重要的作用。 從技術上看，美元指數正試圖從上週的下跌中回升。100.22 的阻力位將是一個關鍵障礙，略低於長期趨勢線定義的更堅固的水平 100.80。缺乏信念的短暫反彈可能會在這些門檻上掙扎。另一方面，任何新的疲軟都可能將美元拖回至年度低點 97.91。這些水平很重要，特別是對於那些應對短期波動的人來說。 在此期間，我們預計交易量將會減少，直到美國資料恢復發布。也就是說，即使流動性較低也可能加劇價格波動。目前，選擇權市場的溢價和期貨部位的調整值得密切關注——這些往往會領先於標的工具。我們將繼續權衡大西洋兩岸即將出現的經濟訊號。歐洲的樂觀情緒可能在短時間內提振歐元，而美元的下一步走勢更依賴國內財政政策談判和通膨輸入。保持緊湊的時間框架和快速的反應可能會很有幫助，特別是在人們仍在就債務水平上升和關稅延遲的影響形成共識的情況下。

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