歐元兌美元在當天早些時候觸及月度高點 1.1425 後，北美交易時段跌至 1.1380 左右。這次下跌發生之際，美元指數 (DXY) 反彈至 99.00 附近，收復了最初的損失。儘管由於華盛頓在關稅問題上的聲明前後矛盾，美元的未來仍不確定，但川普總統將對歐盟徵收 50% 關稅的計劃推遲到 7 月。此前，歐盟同意加快貿易談判，並要求更多時間以達成有利協議。

歐盟與美國之間的談判

上週末，歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩表示願意推進與美國的談判。週五，川普宣布計劃對歐盟進口產品徵收高額關稅，但迅速降級緩解了緊張局勢，並為股市和歐元提供了支撐。德國經濟部長凱瑟琳娜·賴歇呼籲在關稅程序中保持冷靜。由於川普的關稅政策、對聯準會主席鮑威爾的威脅以及預計將使國家債務增加 3.8 兆美元的新稅收和支出法案，美元一直處於困境。 德國第一季GDP數據顯示成長速度快於最初預期，對歐元有利。歐洲央行官員仍然樂觀地認為通膨率可能達到 2% 的目標，這可能導致再次降息。本週歐元兌美元走勢可能受到即將公佈的美國PCE數據和歐盟HICP數據的影響。此貨幣對面臨的阻力位在 1.1475，支撐位在 1.1215。

美國財政政策的影響

美元是美國和其他幾個國家的官方貨幣。聯準會的貨幣政策對美元的價值至關重要，量化寬鬆政策通常會削弱美元，而量化緊縮政策則會增強美元。歐元兌美元近期下跌至 1.1380 左右，此前曾短暫飆升至一個月高點 1.1425，而美元指數則回升至 99.00。 雖然反彈幅度不大，但足以拖累歐元在北美交易時段走低。儘管馮德萊恩表示願意加快貿易談判後出現了早期樂觀情緒，但不確定性仍然存在。白宮的基調從激進的關稅轉向暫時推遲，這使得短期預測變得困難。川普將對歐盟商品徵收 50% 關稅的提案推遲到 7 月，這只是延長了時間，而不是解決根本問題。 從我們的角度來看，雖然升級的直接風險已經減輕，但定位不能依賴這種信心。市場最初的反應是鬆了一口氣。賴歇呼籲進行有節制的對話，或許可以避免更積極的重新定價，特別是在股票指數和風險較高的貨幣方面。但在當前環境下，政治頭條帶來的波動性加劇依然存在，尤其是對於任何對美元敏感的事物來說。交易者也應該考慮美國國內的驅動因素。 預計華盛頓的財政政策（包括最新的稅收和支出計劃）將使赤字擴大 3.8 兆美元。這項預測嚴重影響了美元人氣，尤其是在人們對鮑威爾主席面臨的壓力產生新的懷疑的情況下。聯準會獨立性受到損害的威脅持續影響著各方面的決策。 同時，即將公佈的宏觀數據鞏固了人們對歐元區經濟成長回升的普遍預期。德國修正後的第一季 GDP 數據強於早期估計，為歐元帶來一些順風，抵銷了美元的強勢。市場定價目前顯示對通膨更有信心，通膨正向歐洲央行 2% 的中期目標邁進。 如果這種說法成立，當前的寬鬆週期可能會暫停，或至少基調會有所轉變。現在焦點轉向大西洋兩岸的通膨數據。我們預計，鑑於聯準會直接關注美國個人消費支出 (PCE) 數據，這些數據將在短期內引起市場更多關注，但歐盟的消費者物價調和指數 (HICP) 數據仍將發揮重要作用。 任何與預期的偏差都可能引發部位的快速重新平衡，尤其是在前端利率市場。技術層面在這個高度反應的環境中提供了一些結構。 1.1475 的阻力位相對堅挺，先前曾在高信心買盤中測試。不利的一面是，可能需要密切注意 1.1215 附近。如果該區域在壓力下突破，下行延伸的風險就會加速。 在沒有任何新的政策舉措的情況下，價格走勢可能仍將更加技術和受新聞報導驅動。我們尚未看到大型基金有明確的方向性信念，一些衍生性商品的未平倉合約仍然很少。這種猶豫反映了華盛頓的政策噪音以及歐洲央行早期週期的不確定性。 稍微觀察一下，槓桿和波動性指標顯示需要謹慎，每週隱含波動率略有上升。定位應與事件風險時間表緊密結合，尤其是圍繞預定的數據下降和確認的政策言論。幹預，甚至是其暗示，在當前條件下都可能產生巨大影響。不斷重新評估是關鍵。

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