黃金價格走勢

週一歐洲交易時段，金價仍低於 3,340 美元。在川普總統宣布將歐盟關稅推遲至 7 月 9 日之後，由於美國市場因陣亡將士紀念日休市，金價跌至 3,333 美元左右。儘管關稅延遲暫時減少了避險需求，但人們對美國政府財政狀況的擔憂仍然存在。

花旗集團將三個月黃金目標價上調至每盎司 3,500 美元，理由是關稅擔憂和全球經濟風險。由於財政擔憂影響市場情緒，美元走弱，持續下跌。投機者削減了頭寸，將美元敞口從 165 億美元減少至 124 億美元。

川普推遲徵收關稅也使風險資產受益，為市場帶來了暫時的緩解。黃金支撐位出現在 3,307 美元和 3,258 美元，如果突破 3,386 美元和 3,415 美元的阻力位，則有可能回升至更高水平。利率透過影響機會成本和貨幣強度來影響黃金。利率上升通常會推高美元，從而降低金價。此外，聯邦基金利率作為一項關鍵的經濟指標，影響著整個金融市場。

黃金市場情緒

週一歐洲交易期間，我們看到金價維持在 3,340 美元以下，隨後壓力將價格小幅推低至 3,333 美元左右。由於陣亡將士紀念日，美國市場休市，儘管交易清淡，但仍然引人注目。大部分猶豫源自於川普宣布將對歐盟徵收關稅延至 7 月初。

雖然這項聲明短暫地冷卻了對黃金等傳統避險資產的需求，但卻無助於平息人們對美國財政狀況的普遍擔憂，而這種擔憂仍在繼續影響貨幣情緒。花旗集團目前已將金價的三個月預測上調至每盎司 3,500 美元。這項修正後的前景主要基於持續存在的全球風險以及對貿易相關動盪的再度擔憂。

貨幣市場似乎仍然不安，定位也反映了這一點。對沖基金和其他大型投機者已開始撤出其美元淨多頭部位。從數量上看，這些持倉大幅下降——從 165 億美元降至 124 億美元——表明投資者的信念發生了轉變，或者至少是希望暫時減少持倉。

至於更廣泛的市場反應，股票和高貝塔資產因貿易消息而略有緩解。投資者對關稅延遲的反應是將資金重新配置到風險較高的市場領域。雖然這給金價增添了一些壓力，但還不足以突破已知的阻力位 3,386 美元和 3,415 美元。我們將在接下來的交易日繼續密切關注這些價格水平；任何高於該水平的有意義的上漲都可能為價格突破 3,400 美元左右掃清道路。

不利的一面是，黃金的支撐位在 3,307 美元附近，然後在 3,258 美元附近更為穩固。如果我們再次接近這些區域，持有空頭部位的交易者可能會尋求鎖定利潤，而那些尋求切入點的交易者可能會以新的多頭部位回歸。只要流動性允許，這些區域周圍的價格走勢通常會為適時選擇權設定提供機會。

現在，利率仍然是這裡的關鍵變數。它們透過改變持有黃金的機會成本發揮直接作用——當利率上升時，無收益資產往往表現不佳。間接地，利率差異推動了外匯流動，這很重要，因為黃金以美元計價。美元的強弱往往是金價波動的關鍵。

最近，儘管美元每日波動性加大，但美元疲軟仍為黃金提供了支撐。持續引起我們關注的數字是聯邦基金利率。該基準不僅顯示貨幣政策方向，而且還影響跨資產類別的收益追求。聯準會的緊縮政策往往會使美元走強，而寬鬆政策或對寬鬆政策的預期則為金價上漲打開了大門。

在這個較為平靜的一周，利率預期即使出現輕微變化，也可能比平常對市場情緒產生更大影響。未來幾週，需要精準把握時機，把握圍繞這些利率預期和地緣政治評論的定位。事件可能會在幾天內保持相對平靜，但這不應被誤認為是穩定——轉變仍然可能來得很快，大多數波動結構中的溢價仍然很敏感。

我們正在密切關注黃金和美元對的隱含波動率。利差動態在某些期限內顯示出壓力跡象，這對 Delta 風險和 Gamma 對沖策略產生了影響。任何急劇的方向性變動，尤其是由財政頭條新聞或宏觀數據意外引發的變動，都可能考驗那些持有短期波動率或激進套利頭寸的人的準備程度。保持警惕。

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