中國國務院總理李強在雅加達出席研討會並發表講話，探討國際經濟格局變化的影響。他提到，中國正在考慮新的政策工具和非常規措施來應對這些變化。他指出，產業鏈、供應鏈斷裂，貿易壁壘不斷增加，影響全球經濟發展。中國致力於加強與更多國家的經濟合作，以因應這些挑戰。

澳元的影響

受澳洲儲備銀行（RBA）利率等因素影響，澳幣（AUD）上漲0.38%至0.6520。其他驅動因素包括澳洲主要出口產品鐵礦石的價格，以及其最大貿易夥伴中國的經濟表現。澳洲央行設定的相對較高的利率可以提振澳元，而較低的利率則可能產生相反的效果。澳洲央行的量化寬鬆和緊縮政策也對澳洲經濟和澳元價值產生了重大影響。

中國經濟健康狀況會影響澳元，因為健康的中國經濟會增加對澳洲出口的需求。鐵礦石價格與澳元價值相關，因為鐵礦石價格上漲可以增強澳洲的貿易平衡，從而對貨幣產生積極影響。李克強的評論表明，我們可能正處於中國新一輪貨幣政策實驗的邊緣，這可能標誌著中國擺脫傳統的穩定政策。

這不僅僅是一個地區性問題，它迅速蔓延至澳元等大宗商品貨幣，這些貨幣對中國需求的敏感度已得到充分證實。由於關稅和出口管制上升，貿易路線變得更加複雜，北京方面採取的任何以非常規方式提振經濟的新措施都應密切關注其產生的二級效應。

市場情緒轉變

澳幣上漲0.38%反映出潛在的市場定位不再僅僅與利率預期掛鉤。儲備銀行目前的升息傾向提供了一些支持，但市場情緒似乎越來越受到更廣泛貿易條件的影響。近期鐵礦石價格的強勢進一步證實了這一點。

正如我們一次又一次看到的那樣，考慮到澳洲對中國建築和基礎設施領域的出口依賴，即使是中國建築和基礎設施領域出現的初步復甦跡象，也能為澳元定價增添間接動力。身為交易員，我們不只是關注隔夜利率。我們正在追蹤澳洲央行如何制定其通膨路徑以及與全球同行相比的立場。

相對強硬的姿態可以延續澳元溫和走強的勢頭，但這很大程度上取決於中國政策制定者準備在多大程度上支撐經濟成長。如果出現大範圍刺激或財政寬鬆政策帶來的意外利好（例如增加地方政府資金或固定資產投資），預計澳元將走強，尤其是在大宗商品價格保持高位的情況下。

供應鏈碎片化也會產生更微妙的影響。這不僅僅是一個表面問題——它還會導致效率低下、貿易路線改變，所有這些都可能改變國家之間的競爭優勢。對澳洲來說，中國工業需求的任何轉變——無論是由於進口替代還是工業產能過剩——都將透過出口量減少或大宗商品價格走軟迅速顯現。

現在必須對這些風險進行壓力測試，特別是與資源風險相關的相關策略。從我們目前的情況來看，受實際收益率和強勁的資源需求的推動，澳元仍處於窄幅但有說服力的上升趨勢。然而，北京方面的行為不太可預測，尤其是李克強所說的「非常規工具」的應用，可能會給直接走勢和交叉對沖策略注入更多日常波動。

如果選擇權交易量傾向於對與中國相關的貨幣進行更高的隱含操作，遠期曲線可能會開始更反映這一點。在這種環境下，宏觀交易員應該將焦點擴展到央行評論之外，並更加關注中國各省的基礎設施新聞、港口的鐵礦石庫存以及印度-太平洋地區的貨運數據。這些數據點正在成為澳元潛在背離或支撐的早期預警信號。

隨著澳洲央行緊縮週期的成熟，以及薪資成長表現好壞參半，方向的重擔可能會逐漸從國內數據轉移到國外需求側指標。李克強的講話暗示政策調整將加快，中國的反應函數可能比之前假設的更短、更靈活，這為在曲線前端和後端進行戰術定位打開了大門。

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