受強於預期的零售銷售數據和美元走弱的推動，紐西蘭元（NZD）兌美元（USD）上漲。紐西蘭元/美元匯率接近0.6000大關，盤中上漲1.50%，突破20天簡單移動平均線0.5928。紐西蘭第一季零售額成長0.8%，超過預期的0.1%，顯示消費者支出穩定。紐西蘭財政部預測2025/2026年度赤字增幅將縮小，從1.9%修正為1.3%。

美元疲軟

在美國，擬議對歐盟進口產品徵收50%的關稅，導致美元外流，美元走弱。儘管經濟預測不確定，但聯準會預計在即將召開的會議上傾向於將利率維持在4.25%-4.50%之間。紐西蘭元的強勢受到該國經濟健康狀況、央行政策和中國經濟表現等因素的影響。 由於乳製品是紐西蘭的主要出口產品，其價格也會影響紐西蘭元。紐西蘭儲備銀行 (RBNZ) 透過旨在管理通貨膨脹的利率決策來影響紐西蘭元。經濟數據和更廣泛的風險情緒進一步影響貨幣的估值。隨著紐西蘭元的上漲，觀察價格走勢的交易員可能會發現自己正面臨比先前預期更強勁的勢頭。 在一系列支持性零售數據公佈之後——季度增長率為0.8%，而市場預期為0.1%——貨幣方面的反應是劇烈且有方向性的。這明顯表明，消費者的購買慾望並沒有像一些預測者所認為的那樣減弱。國內支出的上升為國內需求驅動的成長前景帶來了更樂觀的前景。 同時，紐西蘭元卻因其他國家的跌勢而受益。在針對歐盟進口產品的新關稅提案出台後，美元難以維持穩固地位。由於市場將這些措施解讀為通貨膨脹，資本在海外找到了新的管道。因此，資金外流幫助提振了包括紐西蘭元在內的風險敏感型貨幣。 同時，聯準會的整體基調也降低了近期升息的預期。在指導方針將聯邦基金目標維持在4.25%至4.50%區間的情況下，相對的政策立場縮小了先前吸引海外資本轉向美元計價資產的收益率優勢。升息次數減少意味著前瞻性利差減弱——外匯市場往往會立即反映這一變化。

預算背景和財政預測

除了資金流向之外，還要考慮預算背景。紐西蘭政府對財政預測的修正——將預期赤字增幅從1.9%下調至1.3%——起到了微妙的強化作用。它本身可能不會改變市場情緒，但它暗示著基本面更加強勁。 這些訊號拼湊在一起，提供的不僅是反應交易。20天移動平均線 (約0.5928) 的波動並不大，反而，突破上漲（盤中漲幅接近1.5%）表明了意圖。從技術面來看，研究短期動能的人士現在將目光投向0.6000這一阻力位，並堅信突破該阻力位並維持漲勢。 我們也注意到來自中國的溢出效應。中國經濟的正面數據通常對紐西蘭元有利，而疲軟的經濟指標則往往拖累紐西蘭元。由於乳製品等出口產品在新西蘭的貿易結構中佔有重要地位，全球乳製品拍賣的價格變動持續影響到估值變化。儘管不是直接的，但相關性仍然是可衡量的，並且具有相關性。 除此之外，紐西蘭儲備銀行的政策仍然引導著中期預期。由於其優先考慮通膨控制的職責，任何偏離當前前景的行為都可能改變現狀。利率政策仍然是各種經濟預期轉變的支點，特別是現在市場對利差再次變得更加敏感。 對於我們這些追蹤衍生性商品的人來說，最近的走勢挑戰了先前的波動性假設。應該重新審視對沖策略。如果隱含波動率開始重新定價，選擇權溢價可能會迅速轉變。如果聯準會和紐西蘭央行之間的利率路徑分歧進一步擴大，或不可逆轉地縮小，這種變化將對期貨部位和外匯掉期產生影響。 簡而言之，零售業的強勁成長、支持性的財政調整以及美國政策牽引力的減弱，在具體方面對紐西蘭元有利。這帶來了機遇，但也需要仔細校準。環境已經改變，假設也需要相應更新。

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