美元指數（DXY）下跌，跌破99.50，本週暴跌1.8%。這一下跌發生在風險規避情緒不斷增強以及美國總統唐納德·川普威脅徵收關稅的背景下；其中包括對歐盟商品徵收50%的關稅，對海外生產的蘋果產品徵收25%的關稅。川普咄咄逼人的貿易言論再次引發貿易衝突擔憂，影響全球市場。關稅威脅是在美國和歐盟貿易談判之前發出的，川普表示新關稅將於6月1日開始實施。

擬議關稅的經濟影響

據估計，這些關稅可能會導致歐盟對美國的出口減少20%。展望未來，人們將關注即將公佈的經濟數據和聯準會官員的政策訊號，以深入了解美國經濟前景。目前，美元兌歐元表現最為疲軟。在貨幣兌換方面，計算反映了主要貨幣之間的一系列變化，其中美元兌所列貨幣全面下跌。美元是世界上交易量最大的貨幣，嚴重依賴聯準會的貨幣政策行動。聯準會的量化寬鬆和緊縮政策對美元的強勢產生了重大影響。

美元指數（DXY）近期大幅下跌，跌破99.50關口，週跌幅達1.8%，這不僅反映了交易員的情緒，也凸顯了定價對外部政策線索的敏感度。這種下降與安全需求的增加同時發生，特別是美國總統川普再次發出關稅威脅，這反過來又擾亂了國際市場的情緒。他在聲明中概述了對歐盟商品徵收50%稅、對在國外生產的蘋果產品徵收25%稅的意圖，並計劃於6月1日實施。就在美國和歐盟貿易代表準備恢復討論之際，他發表了上述言論。這裡的時間不太可能是巧合。

初步模型預測歐盟對美國的出口可能萎縮20%，人們越來越期待布魯塞爾可能採取的對策。關注歐元資產的交易員可能會在下一個週期初期權衡這些風險。

貨幣動態變化

至少在短期內，歐元是美元疲軟的主要受益者。隨著美元回落，歐洲單一貨幣獲得支撐，主要受重新定位以及可能的投機性回補所推動。美元的疲軟並不是孤立的——它在整個G10貨幣領域都有所體現，因為相關性遍及風險敏感型資產類別。已開發貨幣中，日圓及瑞士法郎也均出現小幅升值。

由於央行的行動通常作為美元定價的參考點，因此注意力現在轉向聯邦公開市場委員會成員即將發表的評論。我們不僅要剖析標題指引，還要剖析其潛台詞——就業、通膨風險或資產負債表意圖的任何轉變都可能是推動未來利率定價短期波動的信號。

未來兩週最重要的是，這項措施在多大程度上反映了政策預期的持久轉變，而不是地緣政治驅動的過度調整。如果期貨市場開始降低對進一步升息的預期，甚至開始考慮放鬆貨幣政策，那麼美元的拋售可能會持續到6月。

從定位來看，下游衍生性商品的未平倉部位已經延伸至歐元多頭/美元空頭傾向的增加。持有這些風險敞口的人應該在歐盟和美國交易時間重疊期間監控流動性狀況，尤其是在接近頭條新聞數據時。這裡的風險並不是單方面的——如果市場情緒波動或關稅下調，那麼平倉幅度可能會很大。

我們正在關注最新的消費者物價指數 (CPI) 和國家就業數據 (NFP)，因為它們將對當前的方向性假設提出下一個挑戰。尤其是通膨數據的任何意外上行，都可能重新引發聯準會採取更強硬立場的理由，有可能阻止甚至扭轉美元走勢。

市場目前的傾向是基於對全球進一步混亂的假設——不需要太多的努力就能動搖這個假設。圍繞關鍵事件風險窗口進行投資組合對沖似乎是有必要的，尤其是下一次主要央行會議和薪資數據公佈後的反應。

目前，每週期權的波動率溢價相對於平均水平仍然較高，反映出貿易談判和國內經濟訊號的不確定性。我們將繼續追蹤最近幾個交易日出現的避險勢頭是否會形成更持久的勢頭，還是只是短期震盪。同時，保持方向和持續時間的靈活性，並減少圍繞催化劑事件的槓桿作用，似乎是一條切實可行的前進道路。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。