美國總統川普的談判代表敦促歐盟降低美國進口產品的關稅。如果不做出讓步，美國可能會額外徵收20%的「互惠」稅。美國貿易代表傑米森·格里爾認為，歐盟近期的措辭並未滿足美國的預期。談判人員計劃告訴布魯塞爾，他們希望這些削減將單方面進行。

歐元美元交易活動

歐元兌美元目前交易價格上漲 0.33%，至 1.1318。這種金融活動反映了當前的貿易談判狀況。關稅是對某些進口產品徵收的關稅，旨在提高當地產業競爭力。它們比進口商品具有價格優勢。關稅與稅收的主要區別在於繳納地點和繳納人。雖然兩者都能為政府帶來收入，但關稅是由進口商結算的。經濟學家對關稅的影響有不同看法，有些人認為關稅具有保護作用，而有些人則警告關稅可能導致價格上漲和貿易衝突。

唐納德·川普的貿易壓力

唐納德·川普打算利用關稅來提振美國經濟，特別是針對來自墨西哥、中國和加拿大的進口產品。2024年，美國從這些國家的進口總額佔42%，其中墨西哥的進口額為4,666億美元。來自華盛頓的壓力似乎超出了常規政策要求的範圍；對我們來說，這不僅僅是對更公平的貿易條款的隨意推動。 當格里爾指出歐盟的文件未達到預期時，這強調了美國方面正在準備提出更嚴格的要求——這些要求可以在沒有歐盟同意的情況下實施。要求布魯塞爾單方面減產不僅僅意味著偏好；相反，它意味著一種不妥協的立場，可能會使談判陷入僵局。 我們看到歐元兌美元上漲 0.33% 至 1.1318，似乎交易員根據當前情緒迅速調整價格。儘管增幅不大，但反映出人們樂觀地認為緊張局勢或許不會加劇——至少不會立即加劇。然而，如果我們放大來看，這種價格變動往往更多地取決於基調而不是內容。對於我們這些密切關注的人來說，這種舉動往往表明大西洋兩岸的預期仍不確定。 字裡行間，提到關稅，特別是「互惠」關稅，應該提醒我們，這在期貨定價中意味著數百萬甚至數十億美元。美國關稅上調20%影響深遠。這不僅僅是成本上升的問題——它可能會扭曲特定行業的需求，而這往往會在選擇權部位和風險重新定位的早期體現出來。 這也意味著任何與貿易敏感產業（例如汽車、航空航太和電子）相關的衍生性商品都必須受到監控。如果職位持有者認為歐盟會針鋒相對地做出回應，輪調可能會迅速發生。儘管關稅在實施上不同於普通稅收，但對收益和利潤的影響潛力巨大，從波動性角度來看很難忽視。 是的，這些稅是向進口商徵收的，但效果卻越來越差。現在，如果我們追溯其來源，就會發現川普的策略並不局限於歐洲。它遵循一個熟悉的模式——向多個貿易夥伴施加壓力。 2024 年，墨西哥占美國進口總額的 4,666 億美元，這一事實告訴我們優先事項在哪裡。再加上中國和加拿大佔總數的 42%，交易員開始採取行動不是基於猜測，而是基於已經制定的政策路徑。 未來幾週需要採取細緻入微的方法。現貨外匯的價格活動只是第一道漣漪。我們持有衍生性商品的人必須評估在突然的宏觀波動下對沖在哪裡失效。密切關注關稅措辭的變化或官方在演講和新聞稿中暗示的情況——這些時刻通常先於重大價格行動。 圍繞關稅的敘述可能是政治性的，但衍生性商品市場的反應卻絕不是情緒化的。他們做事精準，深思熟慮，常常保持沉默——直到他們不再如此。與往常一樣，部分定位和短期重新調整將在頭條新聞之前開始。因此，短期內，人們關注的不僅是關稅是否會實施，還在於條款的變化速度有多快。 意圖和執行之間的差異——那個窗口——通常是機會首次出現的地方，或者，如果處理不當，資本就會開始流失。

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