市場洞察 
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英鎊美元受PMI數據支撐
英鎊兌美元維持上漲趨勢，維持在1.3400上方。英國採購經理人指數（PMI）的正面結果支持了這一趨勢，有助於其持續的每日上漲。黃金價格正在每金衡盎司 3,300 美元左右的水平上經歷盤整階段。這種穩定性受到美元強勁表現的影響，而謹慎的市場情緒限制了進一步的下跌。 比特幣為比特幣披薩日樹立了新的里程碑，達到了前所未有的高度。加密貨幣突破11萬美元，進入價格探索的新階段。散戶交易者表現出越來越高的樂觀情緒，而機構交易者則因持續的宏觀和盈利擔憂而謹慎行事。受貿易緊張局勢和美國債務擔憂的影響，政策和財政領域的不確定性持續增加。 首次申請失業救濟人數降至 227,000 人（儘管僅略低於普遍預期），反映出勞動力市場仍然相當有韌性，即使按照歷史標準來看並不是特別緊張。在這些情況下，即使是微小的變動也會產生重大影響，尤其是當它們挑戰短期預期時。我們認為，這可以解讀為對美元的溫和支撐，市場反應似乎也反映了這一點。 雖然這並非突破性的發現，但足以證實裁員活動並未加速——縮減押注者正密切關注這一細節。隨著美元因國內數據更加健康而走強，歐元兌美元似乎越來越無法維持在近期阻力區之上。交易價跌破 1.1300 使其進一步遠離春季高點，表明在當前條件下，試圖恢復這些水平的動力不足。 該貨幣對仍對跨大西洋產出缺口擴大以及中期利率預期分歧敏感。就定位而言，歐元最近上漲的勢頭並沒有激起多少熱情，勢頭迅速消退，僅憑這一點，在規劃路徑依賴情景時就應該引起一些人的關注。另一方面，英鎊已成功站穩腳步。美元兌歐元持續走強，突破 1.3400 關口，與歐洲貨幣形成鮮明對比。 這在很大程度上與英國採購經理人指數 (PMI) 早於預期的上調有關；簡單來說，服務業的成長沒有變化，這使得利率預期保持穩定。然而，就通膨目標做出重大方向性呼籲還為時過早。短期節奏仍保持建設性，但仍應謹慎行事——本月稍後公佈的通膨數據和央行言論對經濟影響巨大。美元走強，黃金盤整
黃金價格目前處於相對平靜的區間，盤整於每盎司 3,300 美元左右。值得注意的是，儘管美元上漲，但黃金卻沒有下跌，這表明存在更深層的持有興趣，可以相當有效地守護支撐位。缺乏波動性是最引人注目的，因為它與更廣泛的宏觀波動背道而馳。 在如此平靜的環境下，隱含波動率溢價可能開始顯得過高──儘管方向性突破的消退並非沒有風險。保持 delta 中性或轉向適度策略可能會提供更清晰的方法。比特幣突破 11 萬美元正值其早期交易歷史的周年紀念日。更重要的是，它進入了純粹的價格發現領域，其中技術障礙的影響較小，演算法流可以成為主要的驅動力。 純粹的水平本身就意味著一些行為順風，而目前很少有其他資產表現出這種順風。現在可能出現轉向制度適應的趨勢，儘管由於監管前景的波動，猶豫仍在繼續。引人注目的不僅僅是價格水平，而且沒有立即獲利了結，這表明買家而非機會主義者有信心進入。 同時，最近幾個交易日，市場參與者之間的信心分歧變得更加明顯。零售情緒呈上升趨勢，且頻繁佈局風險敞口領域。這並不一定意味著他們錯了，但機構的存在已經撤回，甚至可能是防禦性的。宏觀敏感性，特別是財政政策發展和關稅方面的敏感性，加劇了這種謹慎態度。 這些主題下週不會消失，而且它們不僅僅是背景噪音。它們已經融入風險溢價，並需要監控定位樞軸。目前，錯位仍然分散但可以衡量。流動性尚未枯竭，但特定衍生性商品市場價格深度較弱表明，較大的參與者仍在推遲部署規模。如果想要在波動之前採取措施，就必須注意主要經濟數據和跨資產流動的時間。 隱含選擇權仍然略有升高，因此選擇更便宜的表達式（盡可能利用伽馬）可以產生更好的成本效率。並非每一次反彈都值得追逐，也並非每一次下跌都是划算的。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
