截至 5 月 16 日，美國首次申請失業救濟人數四週平均值從先前的 230.5K 增加到 231.5K。這些數據概述了勞動力市場的趨勢，為更廣泛的經濟健康狀況提供了見解。受美元強勁反彈的推動，歐元兌美元繼續在 1.1300 水平下方交易。美元的走強受到美國意外強勁的商業活動指標的支撐。

英鎊市場行為

在英國 PMI 數據利好的影響下，英鎊兌美元保持積極勢頭，交易價格突破 1.3400。這種市場行為凸顯了英鎊的彈性和持續的經濟樂觀情緒。黃金價格徘徊在每金衡盎司 3,300 美元左右，由於美元表現堅挺，波動性有限。儘管存在市場壓力，但市場謹慎有助於穩定金價。 受比特幣披薩日熱潮的推動，比特幣價格創下歷史新高，超過 11 萬美元。這一里程碑鞏固了比特幣作為金融市場主要參與者的地位。零售熱情高漲，而機構投資者則因經濟和盈利的不確定性而保持謹慎。 全球政策、美國債務問題以及貨幣政策動態持續影響市場狀況。美國每週新申請失業救濟人數略有上升——目前四周平均人數為 231,500 人，高於 230,500 人——這跡象表明招聘環境略有疲軟。雖然這種上升趨勢並不令人擔憂，但它提醒我們要密切注意就業數據的潛在趨勢。 即使像這樣的細微變化也常常先於更廣泛的經濟活動轉變。勞動力市場尚未達到轉折點，但此後的任何進一步上漲都可能開始影響市場情緒，尤其是對利率敏感的資產。同時，本週的貨幣走勢與增量數據關係不大，更多的是對特定地區動量數據急劇分化的反應。 歐元未能突破 1.1300 的水平，而美元則走強，此前美國的商業活動調查不僅超出預期，而且遠高於先前的讀數。這清楚地表明，聯準會至少目前有空間在更長時間內維持緊縮政策，而不會面臨硬著陸的風險。對於與美元掛鉤的頭寸，尤其是在短期至中期內，這仍然是一個支撐背景。 我們預計，交易商將繼續以相對強勁的美元來定價，直到下一輪通膨數據與這些假設相矛盾。相比之下，英鎊表現強勁。英國的 PMI 數據表現強勁，推動英鎊兌美元再次走高，輕鬆突破 1.3400。尤其值得注意的是數據的韌性而非突然飆升，這讓人們更加相信英國央行可能會謹慎行事，而不是迅速改變政策。 對於那些已經做多英鎊或持有英鎊計價衍生品的人來說，這次解讀可能會增強他們的信念。如果未來經濟數據沒有明顯惡化，做空該貨幣對似乎還為時過早。

商品和加密貨幣走勢

在大宗商品領域，儘管金價處於每金衡盎司 3,300 美元附近的歷史高位，但仍橫盤整理。總體而言，波動性缺乏，而且在美元走強的情況下仍能保持這些水平，這表明投資者可能持中性或略微防禦的態度。他們持有部位但並未積極增持。 這種行為暗示了平衡的情緒：對沖系統性事件，而不是積極押注通膨或降息。比特幣再次突破新高，突破 11 萬美元，這主要得益於與市場特定事件相關的散戶參與。這不一定反映結構性基本面的改善，但確實放大了市場情緒高漲時期的流動性和短期動能。 這種飛躍可能不會立即吸引大公司；在圍繞資產估值和宏觀風險的更廣泛問題上，許多人仍然選擇袖手旁觀。儘管如此，對於以選擇權為重點的策略，特別是涉及波動性結構的策略，如果價格波動持續存在，則可能存在機會。 雖然私人投資者毫不猶豫，但大型實體似乎越來越注重透過加強經濟可見性和來自央行和企業的不確定的前瞻性指引來管理風險。隨著美國預算動態和全球主要利率制定會議的臨近，現在而不是在政策調整之後對沖波動風險可能會帶來更大的靈活性。 那些依賴利差策略或與央行反應功能掛鉤的利率預期的人可能希望重新評估時間表並重新調整進入六月的風險敞口。

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